フーシ派の攻撃でBrent原油が100ドル超え、Bitcoin(BTC)のリスク相関に注目

サウジ攻撃を受けBrent原油が100ドル突破

エネルギー市場に波乱が走っている。イランの支援を受けるフーシ派がサウジアラビア南部の石油インフラを攻撃したことを受け、Brent先物は火曜日、3カ月ぶりに1バレル100ドルの大台を突破し、一時100.03ドルに達した。実はこの100ドルの節目、今年はなかなか定着してこなかった。7月末に一時上回ったものの、その足で反転して下落し、実質的に100ドルを維持できた最後の月は5月となっていた。火曜日のブレイクと値動きのスピードは、Brent原油価格チャートでリアルタイムに確認できる。

フーシ派は火曜日、アブハー、ジーザーン、ナジュラーン、ハミース・ムシャイトの4都市に向けて、数十機のドローンと弾道ミサイルを発射した。サウジアラムコの施設で火災が発生し、女性や子どもを含む73人が負傷した。とりわけ懸念されるのは、日量40万バレルを処理する製油所がジーザーンに立地している点だ。稼働中の設備そのものが供給リスクの中心に置かれた形だ。サウジ軍のトゥルキー・アル=マルキ報道官は今回の攻撃を「重大なエスカレーション」と位置づけ、抑止措置を講じる考えを示した。

今回の攻撃は、週末に米軍がイランの石油タンカー3隻を攻撃したことに続くものだ。そしてその背後には、7カ月目に突入した米国とイランの戦争という大きな構図がある。原油は8月末の戦闘再開を受けてすでに5週間ぶりの高値まで上昇しており、以降およそ5ドルの上積みが、火曜日の100ドル超えを後押しした。当デスクの見立てでは、トレーダーにとって100ドルというキリ番は、水準そのものよりもシグナルとして意味を持つ。市場が織り込み始めているのは、一過性の見出し主導のスパイクではなく、持続的な物理的な供給不足の再評価だ。

ホルムズ海峡の輸出が激減、Goldman Sachsは見通し上方修正

湾岸産油国を外洋につなぐチョークポイント、ホルムズ海峡の動きが示す物理的な逼迫はより深刻だ。Rystad Energyのチーフエコノミスト、Claudio Galimberti氏によれば、8月30日の戦闘再開前には1日800万〜900万バレルを運んでいた同海峡の流量は、その後200万バレルを下回るまでに落ち込んだ。湾岸原油の輸出量は開戦前の1日1,800万バレルに対し、現在は1,100万バレル付近まで減少している。現物市場の逼迫はさらに進んでおり、Dubai管とOman管は1バレル104〜105ドルで取引されており、取引に詳しい関係者の一人は現物の市況を「極めて逼迫している」と表現した。

精製製品面からの圧力も無視できない。Argus Mediaのチーフエコノミスト、David Fyfe氏は、ディーゼル市場が「慢性的な不足を叫んでいる」状態だと指摘し、欧州のガス価格は先週3年ぶりの高値に達した。原油単体では止まらない逼迫の広がりを示す動きだ。こうした中、Goldman Sachsは火曜日、Brentの予想を5ドル引き上げ、12月を1バレル85ドル、2027年を80ドルに修正した。さらに湾岸の産出量が開戦前比で1日400万バレル下回る水準に留まる場合、120ドルを超えるシナリオもあると指摘している。

インフレへの伝達経路はすでに開いている。米国の7月消費者物価指数は前年同月比3.4%の上昇。このうちガソリンは24.6%、エネルギー総合指数は14.7%上昇した一方、コア指数は2.5%にとどまり、ヘッドラインとコアの差はほぼ1ポイント。この乖離はほぼすべてエネルギー由来だ。8月分のデータは金曜日に発表される。一方のイランは、米国側の新たな提案に対し、仲介国を通じて条件を提示しており、ホルムズ海峡をめぐる攻防の決着は見通せない。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

Bitcoin(BTC)は7万8,000ドルの防衛ライン

暗号資産読者にとっての本筋は、バレルからバランスシートへとつながる。エネルギー主導のインフレ圧力は、Nasdaq-100 ETFといった株式プロキシから、時価総額最大の暗号資産であるBitcoin(BTC)まで、あらゆるリスク資産の割引計算の前提となる実質金利の軌道を押し上げる。執筆時点でBTCは7万8,000ドル付近で取引されている。過去の引き締め局面では、ヘッドラインとコアのインフレ格差の拡大が、レバレッジポジションにとってのベアマーケット条件を先取りして現れた。またインフレヘッジを求める資金は伝統的にゴールドへローテーションしてきたが、発行上限という固定供給を持つBitcoinも、同じ枠組みで語られる機会が増えている。当デスクは金曜日の8月消費者物価指数(CPI)を直近の試金石と捉える。エネルギーがヘッドラインの圧力をコアより高く保ち続ければ、金融引き締め観測は強まる。そのデータを迎えるまでの間、BTCが7万8,000ドルエリアをどのように防衛するかが、デカップリング(相関切断)シナリオの持続性を占う試金石になるだろう。