NYSE親会社ICE、米国でHyperliquid(HYPE)永久先物市場を計画

ICEとTrade.xyzが米国拠点を計画

ニューヨーク証券取引所の親会社であるIntercontinental Exchange(ICE)が、Trade.xyzと組み、米商品先物取引委員会(CFTC)の承認を前提に、Hyperliquidのインフラ上で規制済みの米国永久先物市場を構築する計画を発表した。発表を受けてHyperliquid(HYPE)の価格は一時86ドルへ上昇方向に動き、当メディアのライブ監視では過去24時間で7.7%の上昇が確認できる。相場の節目を追いたい読者はHyperliquidのテクニカル分析を参照されたい。なお、ICEはTrade.xyzに対して戦略的な資本参加も行うが、出資額、取得する持ち株比率、市場の開始時期はいずれも公表されていない。

永久先物とは、満期が訪れないまま価格の上昇・下落に賭けられるデリバティブ契約で、仮想通貨市場で盛んに取引されてきた。ただし取引の大半はオフショア取引所に集中しており、米国投資家は利用できなかった。両社のX上の共同発表は、これらの商品を米国の規制済みデリバティブ市場に引き込む試みと位置づけ、イノベーションと米国規制の保護は「トレードオフであるべきではない」と強調した。新市場では、参加ブローカーや取引プラットフォーム経由で、株式、株価指数、コモディティ、外国為替、仮想通貨に連動する契約が提供される予定だ。決済の裏付けとなるクリアリングシステムは米国顧客向けに再構築され、顧客確認(KYC)やマネーロンダリング対策を導入する一方、Hyperliquidの技術を活かし24時間絶え間ない取引を実現する方針という。

@tradexyz · Xの投稿

X上の共同発表.

Xで見る

未確定の点も多い。市場を運営する登録取引所やクリアリング主体は両社とも明示しておらず、既存の指定契約市場ライセンスを使うのか、新規の承認を得るのかも示されていない。Trade.xyzは規制プロセスの間も、既存のHyperliquid HIP-3市場を独立して運営し続ける。HYPEが提案中の市場で担保として使えるのか、別の役割を担うのかについても言及はない。

Paywardの別の米国提案

Hyperliquid上で最大の市場構築者であるTrade.xyzには、確かな実績がある。同社の市場はわずか1年余りで累計6,500億ドル超の売買高を処理しており、Hyperliquid Research Collectiveの集計では第2四半期だけで2,023.6億ドルが取引され、うち株式連動契約が589億ドルを占めた。プラットフォームは、株式市場や先物市場が閉まっている時間帯にも伝統資産への価格エクスポージャーを提供する。火曜日にはインドの代表株価指数に連動するNIFTY 50永久先物を上場し、最大20倍のレバレッジで証拠金取引に対応、損益はUSDCで決済される。富裕層投資家のStan Druckenmiller氏ら少人数の投資家グループがICEの取り組みに加わるが、個々の出資額は非公開だ。プラットフォームの利用を検討している読者には、当メディアが整備するHyperliquid取引ガイドが実用的だ。

ICEのJeffrey Sprecher最高経営責任者(CEO)は以前からこの技術に関心を示していた。5月には、規制当局とブロックチェーンを利用した永久先物について協議したこと、取引システムを検討するためにHyperliquidの担当者と面会したことを明らかにしている。

この提携以外にも米国提案が進行中だ。月曜日、HyperliquidはKrakenの親会社Paywardによる計画を明らかにした。同社のCFTC規制下の子会社Bitnomialが、パーミッション型のHIP-3インフラ上で一部の契約を作成・管理し、NinjaTrader Clearingが顧客口座を保持、参加は承認済みアクセスリストで制限される構図だ。Paywardの米国永久先物計画で詳述した通り、この構造では取引所運営、クリアリング、顧客アクセスを担う規制事業者が具体的に名指しされており、ICEの発表にはない要素だ。両提案は互いに独立しており、米国顧客が今日からHyperliquidベースの契約を取引できるとの確約もまだない。

織り込まれていないもの

当メディアの見立てでは、今回の発表はHyperliquidのHIP-3基盤をオフショア限定のコントラクト取引から規制済みの米国流通へ移す方向性を示しており、将来的に米国のデリバティブフローが同ネットワークのインフラを通る可能性を開いた。1週間足らずで競合する2つの提案が並立することになり、取引所運営会社の間では米国の永久先物が次の競争の舞台になるとの認識が広がっている。ただし、どちらもCFTCの承認待ちであり、HYPEに担保や手数料上の役割は割り当てられていないため、トークンの経済設計は契約が実際に稼働するまで変わらない。7.7%の価格上昇はこうした見通しへの先行的なポジション取りを反映したもので、確認された売買高ではない。次の試金石は、どちらかの企業が上場ルートを具体的に開示するタイミングになる。