上位トレーダーのロング比率、4取引所で8.3%に下落

17時間でロング比率は8.3%に縮小

過去24時間の成績で上位に入ったトレーダーの態度が、一気に売り側へ傾いた。Hyperliquid、Lighter、dYdX、Pacificaの4つの分散型取引所(DEX)を対象に、直近成績ごとに各板の上位100ポジションを毎時集計した当社のモニタリングによると、11月15日午前8時8分時点でこのグループのロングは約1億5,800万ドルまで縮小し、ショートは約17億3,300万ドルに達した。ロング比率は8.3%である。1つ前の集計(14時54分時点)では同じ24時間グループがロング約2億6,600万ドル、ショート約15億8,800万ドルで、比率は14.4%だった。約17時間の間にロング側は約1億800万ドルを失い、ショート側は約1億4,500万ドルを積み増し、方向差は6.1ポイント開いた。背景には急落がある。ビットコインは計測24時間で6.9%、イーサリアムは9.5%下落し、午前のスナップショットではビットコインが6万3,424ドル(6万7,065ドルから5.4%安)、イーサリアムが1,741ドル(1,898ドルから8.3%安)と_quote_されていた。執筆時点のライブ監視では、ビットコインは6万4,166ドルで日足6.3%安、イーサリアムは1,770ドルで8.6%安まで伸びている。長めの期間はそこまで悲観的ではない。7日グループのロング比率は前夜の7.6%から1ポイント上の8.6%、30日グループは8.7%から2.1ポイント上の10.8%にあり、7日のショートは同期間で約1億9,700万ドル減少した。含み益は3区分すべてで増え、24時間グループで約4億4,200万ドル、7日グループで約4億9,800万ドル、30日グループで約4億8,900万ドルとなった(前夜はそれぞれ2億4,900万ドル、3億5,800万ドル、3億7,600万ドル)。名目額上位20資産のうち、朝の集計でロング額がショート額を上回った銘柄はゼロ。前日はXMR、MON、SPYの3つがあった。

ビットコインとイーサリアムにショート集中

ビットコインの24時間グループはさらに際どい内容だ。順位付きアカウントの数はロング61、ショート187(前夜は69対165)で、金額ではロング約2,380万ドルに対しショート約6億2,700万ドル。集計上の名目額の96%をショートが占めている。7日グループはロング65、ショート194で、約5,990万ドル対7億2,900万ドル、30日グループは67対195である。イーサリアムは人数ベースで逆に動いた。24時間グループはロングが3人増えて62、ショートは31人増えて152となり、金額は約5,020万ドル対2億8,100万ドル、ロング比率15%、含み益は約6,650万ドルに達した。イーサリアムの7日グループはロング人数比率28%を前夜から維持している。Moneroは銘柄別で最大の変動を見せた。7日グループがロング43対ショート42に転換し、ロング人数比率が43%から51%へ上昇。24時間グループはほぼ均衡していた約1,370万ドル対約1,365万ドルから、約230万ドル対1,600万ドルへと振れた。XMRの価格は24時間で12.4%下落した。HYPEは取り上げた資産の中でロング側の後退が最も深い。ロング名目額は約4,870万ドルから710万ドルへ、およそ7分の1に縮小し、ショートは2億3,800万ドルから3億1,700万ドルへ拡大。ロング比率は17.0%から2.2%に下がり、人数もロング46、ショート105から39対136へ移った。HYPEは同期間で11.7%下落している。なお、この集計は永久先物のポジションのみを対象とする。現物取引で保有する残高は対象外であり、4取引所以外で張るヘッジも反映されない。方向性のエクスポージャーを見積もる場合や、こうしたアカウントをなぞるコピートレード戦略を運用する場合は、この限界を踏まえる必要がある。

変化の背景にある選別効果

毎時の並べ替えが、変化の大半を説明する。グループは期間成績によって毎時選び直されるため、下落を正しく読んだアカウントが24時間リストの上位に浮上し、約4億4,200万ドルの含み益はそれらショートポジションに帰着する。集計は各取引所の上位100ポジションのみを対象とし、未決済建玉全体から見れば薄い切片に過ぎない。そのため、7日のビットコインショート7億2,900万ドルのように、ごく少数のアカウントが全体を支配し得る一方で、他所で持つヘッジは見えないまま残る。この数字が捉えるのはスナップショットであって予測ではない。ロング比率が6.1ポイント下がった後、ビットコインは6万4,166ドル付近、イーサリアムは1,770ドル付近で落ち着きを取り戻しており、8.3%対14.4%という二つの読み取り値の差が、このグループの態度を定義する数値として残っている。