Jordi Visser氏、Bitcoin(BTC)を今後30年の最有力資産に指名

AIエージェントが新たな需要の牽引役に

ベテランマクロ投資家のJordi Visser氏が、Bitcoin完全ガイドの主役であるBTCが、従来のマクロ指標では捉えきれない需要サイクルに入ったという見解を示した。最新のコメンタリーの中で同氏は、流動性環境や金利、マネーサプライの伸びだけで暗号資産を判断することは、暗号資産の実用的な利用が広がるにつれ不十分になると論じている。金利上昇局面でも市場が示した耐性についてVisser氏は、本物の技術イノベーションは景気循環から次第に独立して成長できることのシグナルだと読み解いた。その議論の中心にあるのがAIエージェントだ。同氏は自律型ソフトウェアが相互に直接取引を行い、そのためにブロックチェーンの基盤を必要とするようになると予想する。さらにトークン化を、眠っている金融資産を担保として活用される状態に引き込み、プログラマブル金融を可能にする仕組みとして指摘した。同氏自身の説明によれば、その運用会社は人員15人未満でありながら約100体のデジタルAIエージェントを稼働させており、公式の成長統計ではこの変化が測定できていないという。この確信は史上最長のHODL戦略の事例にほかならない。Visser氏いわく、今後30年にわたり価値上昇が最も信頼できる資産がBitcoinだという。

金ETFとの比較で見えるETFのポジション

機関投資家のポジションは、より戦術的な第二の視点を提供する。JPMorgan Chaseのアナリストは、米国上場の現物ETFをめぐるヘッジ活動が解消されれば、Bitcoinは金よりも強い価格支援を得られる可能性があると評価している。今年に入ってからの比較は暗号資産側に厳しい。金ETFは2026年の資金流出分をすでにすべて取り戻したが、Bitcoin ETFの回復は約半分にとどまる。同銀行は直近の需要軟調を、通貨の信認低下に対するヘッジとして希少資産へ配分する「通貨減価トレード」に帰している。このトレードは連邦準備制度理事会(FRB)の7月下旬の会合後に再燃したが、実質金利の上昇と上院のCLARITY法案(市場構造法案)の停滞を受けて、ここ1週間で勢いを失った。ポジションデータは非対称性を鮮明にする。BlackRockのiShares Bitcoin Trust(IBIT)のショートポジションは2026年の高水準近くにあり、SPDR Gold Shares(GLD)のショートは歴史平均を下回る。IBITのプット・コール オープンインタレスト比率もGLDより高い。直近の資金流動も需要の物語を語り、FidelityのFBTCが主導する2日連続の現物ETF資金流入も確認された。JPMorganの読みでは、こうした厚いヘッジが残されているぶん、解消時の押し上げ余地は金よりもBitcoinに大きいという。

週足が問われる8万2,800ドルの試練

チャートでは、市場は硬い天井の直下で弓を絞った状態にある。テクニカルアナリストのAksel Kibar氏――その分析はベテラントレーダーのPeter Brandtからも公に称賛を受けている――は、8万2,800ドルを意味のある水準として挙げ、週足でこの上方向にきれいに終値を付ければ強気ブレイクアウトの可能性を示すと見る。同氏の読みでは、BTCは長方形の反転パターンかダブルボトムのいずれかを形成中であり、いずれも約1年間追跡してきた52週移動平均の上方で完成しうる。Kibar氏が強調するのは、一瞬の突き抜けは確認にならない点だ。週足ローソク足が水準を超えて引ける必要がある。移動平均だけが売買シグナルではない点も同様に明確で、重要なのはチャート形成の境界を価格が突破することであり、移動平均はトレンドとパターンの双方に対する第二の独立した確認として機能するという。短期的なトレーダーは日足をエントリーのタイミングに使いつつ、投資家は週足の終値を見守るべきだと同氏は示唆する。文脈も重要だ。BTCは今セッションの早い段階で、ロング・ショートの一斉解消後も8万1,000ドルを保持できることをすでに示していた。

競合としてのトークン化株式

同じ値動きを強気に読まない向きもある。長年のゴールド擁護者でBitcoin批判者として知られるエコノミストのPeter Schiff氏は、9月19日にXへの投稿で、BTCが前日に8万ドルを大きく上回る急騰を見せた後ですら、SECの最新のトークン化フレームワークはBTCにとって弱気材料だと主張した。同氏が標的としたのは、9月17日に発表されたInnovation Exemptionだ。一定の米NMS株式をオンチェーンで取引できるようにする、5年間の条件付きフレームワークである。Schiff氏の議論は原資産の性質に立脚する。収益を生み配当を支払う企業のトークン化株式は、投資家にブロックチェーンベースのデジタル所有権を与えながら、背後には実際の収益資産を保持する。この組み合わせが、デジタル資産の資金をBitcoinと直接奪い合うと同氏は見る。フレームワークは、対象トークンが議決権や配当を含む従来型株式と同一の経済的・株主的権利を備えることを義務付け、単に価格を追跡するだけのシンセティックトークンを除外する。加えて、ライセンスを持つ自動マーケットメーカーと流動性プールがオンチェーンで運用される管理された道も開く。この基盤はBitcoin DeFiに隣接する領域であり、規制当局はClarity Actの空白を埋める動きに入っている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

Xへの投稿https://x.com/PeterSchiff/status/2101289917561159839

流動性よりも普及が鍵

COINOTAGが読み解く当日の4つの論点は、いずれも異なる方向から、Bitcoinの次の展開が流動性だけではなく技術の普及によって決まると論じている。荷重を支える一次資料はSECのInnovation Exemptionそのものであり、対象となるトークン化株式が従来のNMS株式と同一の権利を備えるべきこと、条件付きで5年間運用されることを定めている。株式トークン化がBitcoinと競合するのか、単に同じ基盤を共有するのかは、まだデータでは確定していない。確定しているのは、IBITのヘッジデータ、8万2,800ドルのチャートトリガー、AIエージェントによる需要シナリオのすべてが、実際のオンチェーン利用を基準に動き始めたという事実だ。当面、市場が注視するのは週足ローソク足である。