Pieverse、11月14日に時価総額の31.44%相当を解除 解禁額は1億2,561万ドル

11月14日に1億2,561万ドルのベスティング規制が到来

Pieverseは11月14日、ロックされていたトークン約1億2,561万ドル分を解除するスケジュールだ。今週の仮想通貨市況における単一プロジェクトの解禁額としては2番目に大きく、PIEVERSE自体にとっては追跡対象となった中で最大の供給イベントとなる。解除額は循環時価総額の31.44%に相当し、この割合は今週予定されている解禁の中ではAllora(ALLO)の39.33%に次いで2番目だ。PIEVERSEはイベントを前にして、今週の解禁リストの中でも際立って大きな供給拡大率を抱えている。トークン解除とは、ロック条件が満了し、それまで移転できなかった割当分が自由に売却可能になる時点のことだ。実務的な影響は明快で、売れなかった供給が市場に到達できるようになる。この種の一括解除(クリフ)型のスケジュールは、少しずつ毎日放出する線形型と異なり、変換を単一の日付に集中させる。ロック解除の追跡データによると、11月9日から11月15日までの予定解除総額は約6億500万ドルに上り、最も重い単日は約2億1,200万ドルの11月10日となる。ドル建てでは、Pieverseは今週2位で、これを上回るのは1億7,712万ドルのRAINのみだ。金額上位5位の残りは、5,615万ドルのADI Chain、2,466万ドルのPumpFun(PUMP)、2,411万ドルのAllora(ALLO)が占める。循環時価総額に対する解除比率では、ALLOが39.33%、Pieverseが31.44%、Incentive(CENT)が13.61%、JCTが10.24%、DOSが7.29%と続く。Pieverseの比率は3位のプロジェクトの2倍を大きく超える。なお、スケジュールデータはPieverseの割当の受け手(チーム、初期投資家、エコシステムの国庫のいずれか)を特定していないため、受取人の内訳は非公開のままだ。両ランキングにおいて、Pieverseは予定されたロック解除が供給構造を質的に変える少数のプロジェクト群に位置している。

今週のロック解除スケジュール全容

日別の内訳は、今週の約6億500万ドルがいかに偏って配分され、その中でPieverseがどの位置にあるかを示している。

• 11月9日:約6,900万ドル(MOVE、ADI)
• 11月10日:約2億1,200万ドル(ME、DOS、VELVET、B3、HOME、RAIN、JCT)
• 11月11日:約9,100万ドル(MOCA、ALLO)
• 11月12日:約2,900万ドル(CENT、RAVE)
• 11月13日:約1,300万ドル(UP)
• 11月14日:約1億6,700万ドル(C、PUMP、KERNEL、PIEVERSE)
• 11月15日:約2,500万ドル(STRK、SEI、SIGN、CYBER)

11月14日の総額のうち約4分の3をPieverseが占め、残りはC、PUMP、KERNELが埋める。11月10日と11月14日の2日間を合わせると約3億7,900万ドルとなり、週間総額の63%近くに達する。市場の供給試験がこの2つのセッションに集中する形だ。最も軽い日は11月13日で、UPの約1,300万ドルの解除のみが予定されている。トラッカーはベンチャーキャピタル分のロック解除を別枠で管理しているが、公開数値はPieverseの割当をVCと非VCの間で分割していないため、その構成比はスケジュールだけでは確認できない。線形型のベスティングは売り圧力を数週間に分散させるが、クリフ型はこれを一点に集中させる。スケジュールが確定させるのはあくまでも時期と規模で、11月14日のクリフ通過後、新たに移転可能となった供給のうち実際にどれだけが市場に出されるかを市場が確認することになる。大型の解除が機械的に売却につながるわけではない。受け手が保有を続ける可能性もあり、市場の厚みがフローの一部を吸収できるからだ。それでもトレーダーがこれらの日付を前もってマークするのは、追加供給が売られた場合、イベント前後の価格変動を拡大させるためだ。

31.44%という供給比率の読み方

COINOTAGの見立てでは、循環時価総額の31.44%を一括でカバーする解除は珍しく、1億2,561万ドルという額面よりもこの比率の方が重要だ。クリフが単一の日に着地するため、どれだけのフローが市場を動かすかを決めるのは板の厚みだ。自動マーケットメーカープールの流動性は供給の一部を吸収できる一方、板が薄ければ価格が急変動した際にレバレッジポジションが強制ロスカットのリスクに晒される。この規模の供給イベントを前にしては、資金の一部が利回り型ステーブルコイン商品へ回り、DeFiエクスポージャーが縮小されがちで、供給が拡大するまさにその時点で需要が細る。現在のサポートとレジスタンスの位置は、PIEVERSEのテクニカル分析が追跡している。スケジュールが追跡していないのは、11月14日以降の追加のPieverse割当で、このクリフ自体が今週のトークンにとって決定的な供給試験として立つ。