サンチメント分析者、XRPのMVRVが主要通貨の中で最も反発の余地を示すと指摘

サンチメント、XRPのMVRVの乖離を指摘

オンチェーン分析企業のサンチメントが水曜日に公表した主要デジタル資産を横断したレビューで、XRPが直感的に反する理由で際立っている。同社が比較した主要3資産の中でXRPのMVRV(時価総額を、コインが最後にオンチェーン上で動いたときの価値で割った指標で、株式でいうPERに相当する)は最もマイナスに傾いており、まさにそのことが数学上の反発潜力を最も高いているという。レビューはBitcoin(BTC)、Ethereum(ETH)、XRP、Solana(SOL)のウォレットデータと投資家心理の指標を併せて検証し、相場を方向性よりもポジション構造が問われる局面と位置づけた。同社のアナリスト、ブライアンはポッドキャスト番組「Thinking Crypto」で数字を解説し、ETHの30日MVRVをマイナス4%、365日MVRVをマイナス3%とし、いずれもBTCの水準よりは幾分健全だが、力強い買い圏には達していないと述べた。XRPはその両者を大きく下回っており、含み損の深さだけで見れば主要3資産の中で最も割高感が拔けた状態にある。ただしブライアンは、この指標単独では何も保証しないと繰り返し但し書きを添えた。XRPの価格はここ数か月、激しく動いてきた。アナリストが振り返ったところでは、5日間でおよそ51~52%の上昇があり、その後さらに6日間で22%の上進が続き、そしてこの局面の高値からは約16%の押し戻しが起きているという。同じScreenでしばしば他の3資産と並べられるアルトコインのSolana(SOL)は、今回のレビューでこれに比すべき乖離を示さなかった。

クジラが85,000 BTCを積み増し

Bitcoin側の構図もこの「待ち」の相場を裏付ける。ブライアンは市場が重要な岐路に立っており、BTCの価格が8万ドルから8万6,000ドルの間で横ばいに推移し、参加者が次の方向を決める材料を待っていると説明した。このレンジは、過去最高値圏からは明らかに下方に位置する。レビューで最も目を引くデータはクジラ側にある。オンチェーンデータによれば、10~10,000 BTCを保有するウォレットが9月17日~18日頃から集中的な買い増し局面に入り、直近4~4週間半でおよそ85,000 BTCを取得した。この層の保有総量は6か月ぶりの高水準に近づいており、アナリストはこれを今後の相場に向けた前向きな材料と読んだ。一方、小型投資家の動きは正反対だ。0.01 BTC以下を保有するウォレットは目に付くほど楽観的になっており、過去の事例ではこのサイズのウォレットの楽観が逆張りのサインとして機能したことがあるという。BTCのMVRVもまた迷いを裏切りではなく確認している。365日比率は2%、30日比率はマイナス1.4%で、ゼロに近すぎるため同社はいずれの側も過大評価でも強い買い場でもないと判断した。資金流動が最後の変数を加える。10月19日(月)には現物Bitcoin ETFに約5億2,670万ドルが純流入し、約4週間で最大の単日流入となったが、レビューはETF流入が集中した日が局所的な高値と重なった例が過去にあると注意を促した。同じ期間、ETH、XRP、SolanaのSNS上のセンチメントは中立を保ち、10月19日に肯定的コメントが一瞬増えたのみだった。同社はこの膠着を、米国中間選挙と暗号資産市場構造法案CLARITY Actを巡る不確実性のせいとしており、4資産の投資家はいずれかの問いが決着するまでは強い方向性を持つポジションを避けていると読む。

こう読み解くと、XRPを巡る所見はタイミングではなくポジション構造の話になる。MVRVが深いマイナスであるほど、平均的な保有者の取得価格は現物価格からより上方に離れており、いかなる反発でもまず含み損のポジションから解消される。反発潜力が高いとされるのは、この機械的な理由による。当メディアの先の分析ではXRPの365日MVRVを0.92とし、1年越しの買い手が含み損を抱えていると指摘しており、同じ方向を示していた。データが描く膠着には決着の道筋がある。中間選挙の結果と、RippleがすでにSECへの20ページの提出書類を通じて意見を表明しているCLARITY Actだ。その間も、1.38ドルのデスクロスを巡って強気と弱気が割れている。当メディアのXRPテクニカル分析は、この抵抗帯がどこに位置するかを追っている。いずれかの問いが決着するまで、Bitcoinでのクジラの買い集めとXRPの深い割引率は、同じ触媒を待つポジションであり続ける。