米上院、ビットコイン(Bitcoin)市場構造法案CLARITY Actを49対50の議事妨害解除投票で阻止

上院の審議停止採決、49対50で不成立

米上院は2026年9月15日、暗号資産市場構造法案の看板制度であるCLARITY法案を、手続き上の審議停止(cloture)採決で退けた。賛成49、反対50。前進に必要な60票に大きく届かず、法案は上院本会議での議論に進めなくなった。H.R. 3633として提出された同法案は、前年には下院を通過し、5月には上院銀行委員会も15対9で承認していたが、本会議での足取りはそこで止まった。反対する民主党上院議員らは、消費者保護・金融安定・国家安全保障に関する規定の強化を要求し、ホワイトハウスに結びつくブロックチェーンプロジェクトを巡る利益相反リスクを問題視した。一方、銀行ロビーはステーブルコインの利回りに関する規定に異議を唱えた。具体的には、Coinbaseのようなプラットフォームが顧客の保有残高に利子を支払えるかという論点で、この争点が法案を年初の大半にわたって膠着させてきた。政府職員による暗号資産の推薦を禁じる改訂草案が7月から出回っているにもかかわらず、である。法案の核心にある「有価証券か商品か」という分類問題は、XRPなどが長年抱えてきた未確定の地位の問題と同じものだ。審議停止採決の失敗は法案を恒久的に葬り去るものではないが、先行きの見通しを失わせた。

Atkins氏:「議会を待たず」SECが動く

SEC(米証券取引委員会)のPaul Atkins委員長は9月16日、Xに声明を投稿して応えた。法案に関わった議員、政権当局者、投資家、業界関係者に感謝を述べたうえで、規制当局が立ち止まることはないと示唆した。Atkins氏によれば、CLARITY法案が法制化されるかどうかにかかわらず、SECは既存の法的権限の下で、米国の投資家とテクノロジー起業家に対する規制の明確化を提供し続けるという。この誓いは、2026年にSECがすでに実施してきた措置の延長線上にある。3月には、特定の暗号資産に連邦証券法がどう適用されるかについて包括的な声明を出した。Ethereumにも触れる分類問題だ。さらに8月には、特定の暗号資産投資契約を対象とする専用の規制枠組みを提案した。既存の証券法規の下で、当局は新たな立法なしに、暗号資産の発行・保管・取引を網羅する規則やガイダンスを作成できる。Atkins氏が明示しなかったのは、次の一手の範囲と時期だ。この区別は市場参加者にとって重要だ。当局のガイダンスは素早く出せるが、法律が持つ恒久性や市場全体の適用範囲は持ち合わせない。

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CFTC Selig氏、独自規則の発行に「着手」

数時間遅れてCFTC(米商品先物取引委員会)のMike Selig委員長も自らの声明を発表し、上院の膠着を傍観するのではなく、自ら動く規制当局としての姿勢を打ち出した。「米国人は暗号資産市場において、規制の明確さ、法的確実性、消費者保護に値する」とSelig氏は9月16日の投稿に書いた。そのうえで、トランプ大統領が「いずれの道であれ」将来に耐えうる暗号資産規制の市場構造を約束しており、当局は既存の法定権限を使ってその実現を支えると付け加えた。「米国は現在も、そして今後も世界の暗号資産の中心であり続ける」。同氏は続け、CFTCは「金融の新たなフロンティアに向けた規則の発行に着手し、準備が整っている」と述べた。トランプ大統領自身、前月に議員らへCLARITY法案の可決を直接働きかけ、「非常に強力な」法案と評していた。共和党は民主党が法案を意図的に握りつぶしていると非難した。市場の反応は採決そのものに厳しかった。結果判明直後、Bitcoin (BTC)は7万6,000ドルを下抜けし、CoinbaseとCircleの株価はそれぞれ8%と11%下落した。Selig氏のメッセージは業界全体で、このパニックを鎮める狙いと読まれた。さらに、国会の停滞が残した空白を、行政府の指示が埋めるという合図でもあった。市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物および先物価格のライブ配信を確認できる。

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当局規則は法案より緩くなる可能性

採決そのものの詳細も後から浮かび上がり、敗北の輪郭がより鮮明になった。Bitcoinの下落は最初に報じられたよりも深く、一時は7万5,000ドルに触れてから安定した。当初の「7万6,000ドル割れ」という水準をさらに下回る読みだ。注目すべきは、反対票が民主党に限られなかったことだ。共和党上院議員数名も反対に回った。交渉担当者によれば、トランプ大統領は利益相反を狙った倫理規定の多くをすでに受け入れており、この論点だけで本会議進展の頓挫を説明するのは難しくなっている。共和党側の交渉担当者も、倫理枠組みについて大幅な譲歩を行ったと主張する。手続き上の敗北は法案を正式には廃案にしないため、審議停止の再採決も選択肢として残る。ただし日程は未定で、法案は宙に浮いたまま、規制当局は既存の権限で前進を続けることになる。

(04:12 UTC時点)この三つの動きは一つの流れとして捉えられる。立法上の失敗に対し、二人の規制責任者が1日以内に「それでも動く」と応えたのだ。COINOTAGの読みでは、見出しではなく一次資料こそが限界を定める。上院の審議停止採決の記録は、Rule XXII(審議停止規則)の下で60票を要した法案が10票不足したことを示している。H.R. 3633自体は依然、最終規則ではなく提案だ。その条文は監督権限をSECとCFTCに分割し、デジタル資産を有価証券・商品・ステーブルコインに分類する内容となっている。Atkins氏とSelig氏の規則は既存法令に基づく拘束力を持つが、その法定分割が覆う範囲より適用範囲は狭い。Bitwiseの最高投資責任者Matt Hougan氏は、この一時的な揺らぎは収まる見通しで、今回の「表が出れば大きく勝ち/裏が出ても勝つ」構図の下では、当局規則が法案の折衝による妥協点よりも、分散型金融とステーブルコインにとってむしろ緩いものになりうると論じている。