ステラーでトークン化実世界資産が35億4,000万ドルに到達、39ネットワーク中4位

39ネットワーク合計で35億4,000万ドル

ステラーネットワークが保有するトークン化実世界資産(RWA)は、10月12日時点で35億4,000万ドルに達し、分配資産価値で測った39ネットワーク中4位に位置している。この集計は毎日更新されており、10月12日の数値が現時点で入手できる最新の読み取り値だ。首位はEthereumで169億8,000万ドル、以下はBNB Chainの58億4,000万ドル、Solanaの43億9,000万ドルが続く。同じ基準ではAvalancheが17億5,000万ドルで5位、XRP Ledgerは4億9,645万ドルで10位につけている。 ここでいう実世界資産とは、国債や投資信託といった金融商品への権利をブロックチェーン上のトークンで表したもので、ブリッジプロトコル経由で移されるラップドアセットとは別の区分だ。今回の順位表の基となったデータセットは、2つの別個の指標を追跡しており、この違いが順位を分ける。上の表の基準である「分配資産価値」は、ネットワーク上で分配された資産のみを数える。一方の「表示資産価値」は、当該ネットワークで発行されながら外部で保有・代表されている資産まで加算する。合算指標で見ると、表示価値114億ドルのAvalancheは合計131億5,000万ドルに達し、分配価値ではステラーを下回りながらも総額では数倍となる。 基礎データはRWA.xyzによるネットワーク別の集計で、ブロックチェーンオラクルのフィードではなく発行体の開示に基づくため、数値は改訂され得る。だからこそ、ステラーがSolanaを追い越したという主張は分配基準の前で成り立たない。この基準ではSolanaが約8億5,000万ドル先行している。2つの指標は並行して公表されており、ある表では上位、別の表では下位という形が生まれる。COINOTAGはこのセグメントでのネットワークの勢いを以前から追っており、日次のRWAトークン化流入額での首位も確認済みだ。10月12日時点の分配価値としてはステラーの4位が正しい。合算読み替えでは、上位ネットワークの並び順が実質的に変わってくる。

直近30日の推移を見ると、ステラーの伸びは近い順位の2ネットワークに劣る。同ネットワークの分配RWA価値は30日間で0.49%増にとどまった。同じ期間にSolanaの同指標は4.9%下落し、XRP Ledgerは9.8%上昇した。保有者数は第3の視点を加える。集計はステラーのトークン化資産の保有者を23,358人と記録しており、この数値は市場センチメントではなく発行と償還に連動して動く。 ステラー開発財団(SDF)は同じセグメントについて独自の規模算定を公表している。それによれば9月1日時点でステラーのトークン化RWAは40億ドルで、この数値は10月12日の集計と基準日も手法も異なるため、35億4,000万ドルへの減少と読むべきではない。財団はさらに、Franklin TempletonのBENJIファンドが10月6日時点でステラー上に6億500万ドル規模を構えていると指摘した。 活動指標間の乖離はステラー固有の現象ではない。XRP Ledgerの30日RWA転送量は96.88%減少した一方で、保有者数は23.90%拡大しており、価値合計だけでは捉えきれない「動き」と「保有」の分離を示している。転送量や保有者数は活動指標であり、資産価値の表よりもdAppの利用状況に近い性質を持つ。 資産価値と保有者数は、各ネットワークの資産構成とその背後の集計手法によって変動する。分配か表示かを問わず、単一の合計値は、当該ネットワークのトークン化資産がどの暗号資産取引所でどれだけ活発に取引されるかをほとんど語らず、出来高やフローデータの代用品にもならない。ステラーの分散型金融面はさらに別の軸に載る。COINOTAGはステラー上の活動について、テレビル(TVL)過去最高の2億7,300万ドルを記録済みだ。市況の補足として、COINOTAGのライブ監視ではStellar (XLM)のスポット価格が直近24時間で3.4%下落しており、XLMのテクニカル分析で現在水準の位置づけを追跡している。

指標によって動く順位

一連の数値をまとめて読むなら、これは「明確に定義された1つの指標では安定したトップ4を維持し、月次の伸びは緩やか」というネットワークの姿を描いている。ここで荷重を支えるのはRWA.xyzの集計そのものだ。10月12日の水準、39ネットワークという調査対象、分配と表示の区別はすべてこの集計が確定させるもので、どちらかのラベルを付けずに順位を引用すると、異なる数値の比較に陥るリスクを負う。今後数週間でより示唆的なのは、ステラーの30日変動0.49%とXRP Ledgerの9.8%という差のほうだ。次回読み取りの基準値は、10月12日時点の分配価値35億4,000万ドルとなる。合算指標での更新が行われた場合、それはこの系列の延長ではなく新しい系列の始まりになる。