Stellar(XLM)が日次RWAトークン化で37%のシェアを獲得、流入額3,640万ドル

24時間のトークン化ランキングで首位に立つ

Stellar (XLM)のネットワークが、直近24時間でトークン化された実世界資産(RWA、資金や金融商品をオンチェーンのトークンに組み替える仕組み)へ3,640万ドルの純流入を吸い上げた。この金額は、上位10の主要ブロックチェーンネットワークで同資産クラスが24時間に増加した9,650万ドルのうち37%に相当する。セクター分析アカウントのRWA Foundationが10月4日午前にX上で内訳を公開しており、元データはToken Terminalによるものだ。指標が測っているのはオンチェーン上の資金の合計時価の前日比変化であり、ウォレット数、取引件数、その背後にいる人物を数えたものではない。ランキングではStellarが単独首位で、2位のBNB Chainは2,320万ドルにとどまった。この2ネットワークだけで、セクターの1日あたり拡大分の62%を占めた計算になる。以下にはXLayerが980万ドル、Solanaが770万ドルと続くが、2位の網には大きく水をあけられている。9月末時点でこれらのチェーン上のRWA市場合計は約460億ドルに達していたため、この日の9,650万ドルという増分は、その基盤に対する1%にも満たない値動きであって、構造的な転換ではない。なお、このランキングは絶対額で増加した上位10チェーンのみを対象とするため、より小規模な会場が率の上ではそれ以上の伸びを示していた可能性は理論上排除できない。見出しのシェアと同じ呼吸で留意すべき点が一つある。24時間の時価総額変化は、単一のトークン化ファンドへの大型の払い込み一件で動きうるものであり、その継続性について何も確定させない。さらにこの集計はXLMの価格そのものとは別物だ。元データにトークン市場の水準は一切含まれていない。

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流入の背後にある構成は、公開チェーンとしては異例なほど集中している。RWA.xyzのデータによれば、Stellarネットワークには既に稼働したRWAプロジェクトが72ある一方で、一件あたりの平均ロック額は4,800万ドルを超える。小口投資家向けに展開するSolanaネットワークの同平均は140万ドルであり、差は一桁以上開く。ネットワーク全体のトークン化価値は10月初頭に34.7億ドルに達し、30日間で5.86%増。月間転送量も45%増の5億8,150万ドルへ拡大した。この厚みの大半は、規制下の3つのファンドが支えている。Spiko Amundi Overnight Swap Fundが12億2,500万ユーロ、Ondo U.S. Dollar Yieldが5億3,690万ドル、Franklin TempletonのBENJIが5億1,380万ドルだ。こうした基盤を選ぶ機関投資家は、低い取引コストと、ネットワークのレイヤー1決済設計およびSorobanスマートコントラクト(直近のプロトコル28のアダプターアップグレードで拡張された実行層)に組み込まれたコンプライアンス機能を挙げる。期間中の台帳稼働は最高217.4トランザクション毎秒を記録し、これとは別のDeFiセグメントも最近、ロック額が過去最高の2億7,300万ドルに達したばかりだ。ステーブルコイン層も下支えを加え、時価総額4億990万ドルに対して30日間の転送量は101億ドルに及ぶ。これらの数字を並べると、プロジェクトは少なくチケットは大きい、幅狭だが深い会場の姿が浮かぶ。月間転送量の45%増は、資産基盤の5.86%増を上回っている。ただし数字が答えていないのは足取りの問題だ。3つの基幹ファンドは独自の報告サイクルを持ち、いずれも10月分をまだ公表していない。次の払い込みサイクル次第で、日次シェアはBNB Chain側へ再集中する可能性も、再び分散する可能性もある。

ユーザーではなく資本を数える指標

COINOTAGの読み解きはこうだ。このランキングが値付けしているのは資本であって、採用の広がりではない。対象はトークン化ファンドの24時間時価変化にすぎないため、一件の大型トレジリーエントリーの払い込みでも、幅広い機関需要でも、同じ37%のシェアが生まれうる。Stellar (XLM)上の72プロジェクトが平均4,800万ドル超というセクター自体の数字も、基盤が機関主導であることを裏付ける。ここでの一次記録はRWA Foundationの投稿自体であり、その但し書きは修辞ではなく構造的なものだ。厚みが3ファンドに集中している以上、日次の首位は一件の償還だけで逆転しうる。この集計が確立できる事実は、見出しが示す範囲より狭い。10月4日、ネットワーク上に置かれたトークン化資本が3,640万ドル増えた。それ以上のものではない。