WTI原油(CL)チャート、102ドル近傍でペナント形成し方向は未決着

102ドル付近にペナント形成

先物市場のWTI原油(CL)は、直近数週間にわたりチャート上で値幅を縮めてきた。3月から4月にかけて大きく広がっていた高値と安値の間隔が詰まり、上下のふちが1バレル=102ドル付近で収束している。この形状をテクニカル筋はペナントと呼ぶ。価格の振幅が縮小し、高値と安値が次第に近づいていく形だ。ただし、このパターン自体は何も決めない。価格がどちら方向に抜けるかを示すものではなく、どの水準が突破後も耐えるかについての読みも与えない。

10月29日に公表された市場分析は、この値動きから二つの条件付きシナリオを提示した。縮小したレンジの上側ラインを上抜けた場合、インフレ懸念が再燃し債券利回りが上昇する可能性があるという。この組み合わせは、株式や仮想通貨ビットコイン(BTC)などリスク資産の重しになりうる。逆のシナリオは1バレル=93ドル割れだ。この線を下回れば価格上昇圧力が和らぎ、リスク資産には追い風となる可能性がある。いずれもチャートの動きに基づく条件付きの話であり、価格が実際に動くまでは仮説にとどまる。

数字を扱ううえで注意点が三つある。第1に、102ドルと93ドルの水準はWTIチャート上のテクニカルな参考値であって、ビットコインの価格目標ではない。第2に、上抜けとは価格が縮小したバンドの上端を横切る瞬間を指すだけで、その後に水準が保たれるかは何も語らない。第3に測定上の問題だ。エネルギー情報局(EIA)のデータでは、10月27日時点のクッシングWTI現物価格は1バレル=103.37ドルで、すでに102ドルのラインを上回っている。ただし公表チャートは限月を明示しておらず、現物価格が参考値を超えていても、それだけではブレイクアウトの成立を確認できない。

EIA予測とFRBの金利据え置き

インフレという論理の足元を支えるのが、エネルギー機関自身の見通しだ。EIAは10月6日に公表した短期エネルギー見通しで、2026年第4四半期のBrent原油平均価格を1バレル=105ドルと予測した。前月の予測から14ドルの上方修正で、中東産原油の供給制約が四半期を通じて続くとの前提に立っている。なお、見通しの入力値は10月1日時点で確定しており、それ以降の市況変化は反映されていない。測定の観点も重要だ。四半期のBrent平均と、限月の記載がないWTIチャート価格は別物であり、105ドルの予測と102ドルのチャート参考値を同一の基準で並べて比較することはできない。

金利側の材料はFRBが提供した。10月28日の声明で、米連邦準備制度理事会(FRB)はフェデラルファンド金利の誘導目標枠を3.75%〜4.00%に据え置いた。採決は10対2で、理事のLisa Cook氏とクリーブランド連銀総裁のBeth Hammack氏が0.25ポイントの利上げを主張した。つまり据え置きではなく一段の引き締めを求める委員が2人いたことになる。理事会はインフレが依然高水準だと述べた一方、据え置きを原油価格に動かされた判断とは位置づけていない。

原油チャートが仮想通貨市場に届くのは、原油とトークンの直接の価格連動を経由してではなく、この金利チャネルを通じてだ。原油がインフレと債券利回りの期待を動かせば、リスク資産をめぐる評価もそれに応じて変わる。期待利回りの上昇は、将来キャッシュフローに基づいて価格づけされる資産のハードルを引き上げるからだ。同じ分析は、時価総額で仮想通貨最大のビットコインの価格が、近年はデジタルゴールドよりもハイテク株に近い動きをしていると指摘した。ただし比較の手法は明示されていない。この指摘と原油チャートだけから、ビットコインの明確な方向を読み取ることはできない。

リアルタイムの市況では、原油は1バレル=101.49ドルで、24時間で0.1%上昇している。日足は上昇トレンドにあり、MACDのシグナルは強気、14日RSIは61.9を示す。COINOTAGの総合スコアリングでは、直近安値、フィボナッチ・リトレースメント、ポイント・オブ・コントロールが重なる100.69ドルのサポートは100点満点中100点、上位ボリンジャーバンドとR2から構成される104.78ドルのレジスタンスは100点満点中72点となる。価格はこの二つの間で推移している。日足で104.78ドルを上回って引けると上述のブレイクアウトシナリオを後押しし、100.69ドルを割り込めば弱気の道筋に主導権が移る。上昇トレンドは100.69ドルが保たれる限り維持される。