バーンスタイン予測、Robinhoodの予測市場収益は2028年に17億ドルへ

バーンスタイン、イベント契約を暗号資産事業より高く評価

投資銀行バーンスタインのアナリストチームは、Robinhood Markets(HOOD)の予測市場収益が2028年までに17億ドルに達するとの見通しをまとめた。同年の同社暗号資産事業の予測収益16億ドルを上回る水準で、両事業の差は1億ドルにとどまる。月曜に機関投資家向けへ共有された改訂版レポートは、イベント契約を小売証券業務における増収ドライバーの一つとして位置づけている。予測市場とは、選挙、スポーツの結果、経済指標の発表といった現実世界の出来事の結末に価格を連動させ、トレーダーが契約を売買できる仕組みだ。レポートのモデルでは、このセグメントの収益が今年の推計6億5,000万ドルから2028年の目標水準まで伸びる想定だ。その水準に達すれば、イベント契約は2028年の総収益予測94億ドルの約18%を占め、暗号資産事業が約17%で直後に続く。株式取引と、近年ますますは暗号資産に依存してきた収益構成の中で、契約型商品が2年以内に暗号資産事業と肩を並べるというのが、この予測の核心だ。バーンスタインが17億ドルという予測市場の数字を初めて示したのは7月20日付のノートだった。今回の新リサーチはさらに踏み込み、2028年の数字を同年の暗号資産収益予測と直接突き合わせ、四半期収益推計と通年予測の上方修正を併記している。同チームは、これらはあくまで自社の推計であり、会社側のガイダンスでもRobinhood自身が掲げた確認済みの目標でもないと明言している。なお出来高と収益は別の指標だ。9月の同プラットフォームの暗号資産取引出来高は219億ドルと記録されており、これは当月に執行された取引の名目額を示すもので、2028年の数字は各事業から得られる予測収益とは性質が異なる。

市場は現時点でこの予測を織り込んでいない。COINOTAGのデータでは、株価は93.22ドルで推移し、24時間で2.22%下落、直近のレンジは91.84ドルから96.07ドルだ。複合スコアリングでは、89.10ドルのサポートは100点満点中79点、101.47ドルのレジスタンスは99点と、マップ上で最強のラインと評価されている。モメンタム指標は弱含みで、日足RSIは33.4、MACDは弱気シグナルを出しており、トレンドは下降局面に分類されたままだ。無期限先物の建玉(オープンインタレスト)は約1,600万ドルにとどまり、レバレッジが下落を増幅していない状況だ。直近の気配値では、株価はマップされた2本のラインの間、よりサポートに近い位置にある。

第3四半期決算は月曜に発表へ

この予測は、月曜に発表予定の2026年第3四半期決算の前日に示された。四半期推計は投資家にとって実際の決算数字を測る物差しになる。バーンスタインは約15億ドルの収益を想定し、前期比13%増とする。根拠は、株式の名目出来高の拡大、オプション取引の活発化、イベント契約出来高の増加、そして暗号資産取引出来高の回復の4点だ。四半期を超えた期間では、通年収益予測が2026年に3%、2027年に4%、2028年に3%それぞれ引き上げられた。これは株式および暗号資産の両事業にわたる収益前提の引き上げに起因するという。目標株価は据え置きの160ドルで、月曜の寄り前気配値から約70%上乗せされた水準だが、市場自身の価格づけはこのギャップを織り込んでいない。第3四半期の内訳は、2028年の予測と同様に予測市場のテーゼにとっても重要だ。イベント契約出来高の拡大は今四半期の4つの成長ドライバーの一つに数えられており、月曜の決算はこのセグメントが複利的に伸びているかどうかを短期間で読み取る機会となる。約15億ドルという同チームの第3四半期推計は、結果公表後に会社側の開示数値と突き合わせられるほか、7月の更新時から同じ目標株価が維持されている。株式は予測が変わったかにかかわらず動いていない。月曜の寄り前気配値は93.60ドル前後だった。下落はこのレポートをはるかに超えた範囲に及び、過去12か月で株価は29%以上下落し、同期間で証券会社としての時価総額を削った。COINOTAGのマップでは直近のレジスタンスを96.98ドルに置いており、月曜の91.84ドルから96.07ドルのレンジではこの天井が試されず、最終気配値は93.22ドルだった。