ビットコイン(BTC)、CPI発表週を6.4万ドル台のサポートで迎える

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ビットコイン(BTC)は、水曜日に予定される米国消費者物価指数(CPI)の発表を前に、6万4,000ドル台前半で底堅く推移している。7月の非農業部門雇用統計が市場予想を大きく下回ったことで、米連邦準備制度理事会(FRB)の追加引き締め観測が後退し、直近の相場に短期間の安定感をもたらした。私たちのリアルタイム価格分析では、月曜日の取引時間帯にBTCは約6万4,950ドル付近で推移し、一時6万5,400ドル超えを試みたものの、同水準をサポートとして定着させるには至らなかった。直近の下値支持線は約6万4,500ドルに位置し、上値抵抗線は6万5,300ドルから6万6,300ドルにかけて形成されている。米国労働統計局(BLS)のデータによると、7月の非農業部門雇用者数は2万3,000人減と、雇用市場の減速が鮮明となった。失業率は4.1%で横ばいだったものの、5月・6月の過去2カ月分の雇用者数は合計で10万3,000人分下方修正されている。この軟調な雇用データは金融引き締め継続への警戒を和らげ、BTCは3営業日連続で約2%の上昇を記録した。現物ETFの資金フローも下支え要因となっている。8月3日から7日までの期間における現物ビットコインETF全体への純流入額は約8億5,400万ドルに達し、うち約6億9,400万ドルがBlackRockのIBITに集中した。ただし、6万5,000ドル水準はまだ確定したサポートではなく、争奪戦が続いている。次なるトリガーは水曜日午前8時30分(米東部時間)に発表される7月CPIであり、市場の注目が集まっている。資産構造の詳細はビットコイン完全ガイドを参照されたい。

もう一つの重要な視点として、短期的なマクロ指標ではなく、供給圧縮を軸とした中長期シナリオがある。Gemini AIが提示した予測モデルでは、4回目の半減期による発行量削減効果により、BTCが現在の約6万5,100ドルから2026年末までに15万〜18万ドルへ上昇する可能性が示されている。このモデルは、短期的な売買ではなく、構造的な需給不均衡に基づく価格形成を前提としている。前提条件としては、機関投資家による現物ETF需要の加速、企業財務部門による長期保有傾向の強まり、世界的な金融緩和、そして国家準備金としてのBTC保有への立法関心の高まりが挙げられている。一方で、このシナリオに対する3つの主要リスクも特定されている。高金利環境の長期化、広範な景気後退、そして予期せぬ規制圧力だ。これらの悪材料が重なった場合、サポートの再確認として4万8,000ドルから5万2,000ドル圏までの下落リスクが示唆されている。ただし、これは取引シグナルではなく、AIの出力をAIトレーディングボットの実行戦略として扱うべきではない。チャート上では、10月に約12万6,000ドルのピークを付けた後、複数の下落局面を経て、今夏にかけて切り上げボトムを形成しながら安定化してきた経緯がある。直近のセッションではBTCは約6万5,042ドル付近で推移し、上値には6万8,000ドル、7万2,000ドル、8万ドルの抵抗帯が控えている。6万8,000ドルを明確に上抜けば、希少性シナリオが市場に受け入れられつつある最初のテクニカルシグナルとなるが、失敗すれば回復はレンジ内に留まり、新たな史上最高値への道は遠のく。

デリバティブ市場のポジショニングは、CPI発表を目前に控え、6万4,000ドルが直近の攻防ラインであることを明確に示している。Deribitの建玉データによると、8月12日に満期を迎えるビットコインオプションの建玉は568.9 BTCに上り、その時価は約3,695万ドルに相当する。マックスペイン(最もオプションの損失が集中する価格帯)は6万4,000ドルに設定されており、スポット価格の約6万4,958ドルはディーラー有利のこの水準からわずか1.5%上方に過ぎない。つまり、ヘッジフローが価格を均衡点へ引き戻す力が働きやすい状況だ。プットの壁は6万3,500ドルに集中しており、CPIが予想を上振れた場合には、この水準でヘッジ売りが加速する可能性がある。一方、コールオプションの建玉は6万6,000ドル付近に最も厚く、さらに6万5,500ドル、6万6,500ドル、6万7,500ドルにも建玉が積み上がっている。プットコールレシオは0.68で、コールの建玉338.5 BTCに対しプットは230.4 BTCと、コール優勢の構図が明確だ。直近24時間の出来高でもこの傾向は確認でき、コールが2,519 BTC、プットが1,708 BTCと、コールの売買が上回っている。CME FedWatchツールでは、9月の金利据え置き確率が56.1%、利上げ確率が43.9%と表示されており、据え置き見方がやや優勢だが、下振れリスクを完全に否定する水準ではない。特にモメンタムトレーダーにとっては弱気相場を彷彿とさせる局面を経てきたことを踏まえれば、慎重な姿勢は妥当といえる。オンチェーンの供給データも安定化シグナルを示している。1年間のアクティブ供給比率は7月30日から8月3日にかけて37.4%から37.9%へ上昇した後、37.8%へやや低下した。これはパニック売りに起因するコインの移動が沈静化しつつあることを示唆している。日足チャートにおけるボリンジャーバンドの収縮もボラティリティの低下を示しており、これは往々にして大きな方向性のある動きに先行するパターンとして知られている。

私たちの分析では、上記の3つの要素——マクロ経済指標、中長期の供給圧縮シナリオ、そしてデリバティブの建玉構造——は一つのセットアップとして機能している。マクロデータが供給圧縮シナリオの実現可能性を左右し、短期的にはオプション市場の建玉が価格を拘束する構図だ。中心的なデータソースはDeribitの8月12日満期オプションボードであり、建玉568.9 BTC、マックスペイン6万4,000ドル、プットの壁6万3,500ドル、コールの集中6万6,000ドルという構造が、ディーラーヘッジによる価格の固定または増幅をCPI前後に生じさせる可能性がある。ただし、これはそれ自体でトレンドを形成するものではない。CPIがインフレ鈍化を確認すれば、6万6,000ドルへの道筋は構造的に開きやすくなる。逆に予想を上振れた場合、プットの壁が最初の試金石となる。長期的なAIによる希少性予測は依然として可能性を秘めているが、その実現にはオプション市場が6万4,000ドルを短期的なアンカーとして扱う構図から脱却する必要がある。