Bitcoin(BTC)、5万9,000ドル付近で主要安値形成の可能性 ストラテジスト指摘

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ビットコイン(BTC)が数カ月にわたる下落圧力を経て、5万9,000ドル付近で主要な安値を形成した可能性がある。テクニカル分析会社Fairlead Strategiesの創業者Katie Stockton氏は、長期の売り圧力が枯渇しつつある兆候が明確になりつつあると指摘する。同氏が重視する2つの長期指標はいずれも過売られ圏のシグナルを示しており、この組み合わせは過去に一時的な反発ではなく持続的な転換点と結びついてきたパターンだという。Stockton氏によれば、長期の下値モメンタムに疲れが見え始める一方、モメンタム系指標は改善に転じている。ただし価格自体はまだ不安定な状態にある。同氏の分析枠組みはサポートゾーン、フィボナッチリトレースメント、そして一目均衡表を組み合わせて、新たな買い需要が出現しうる水準を特定するものだ。この見解が示された時点では、ビットコインは週を通じて6万3,000ドル前後で推移し、20日・50日・200日の移動平均線すべてを下回っていた。市場センチメントを示す広範な指標も恐怖圏にとどまり、米国におけるトークン化規制の策定停滞が慎重なポジション構築を後押ししている。Stockton氏は同じ主要安値形成の可能性をEthereumにも拡張したが、核心的な主張は、今回の弱気相場局面が過去の下落局面よりも建設的だという点にある。その理由は、今回の下落が深く長期にわたった分だけ、反転のエネルギーが蓄積されているからだ。週前半には5万9,100ドルの安値を維持しつつ、短期足で過売られからの反発が見られ、弱い短期構造と改善しつつある長期シグナルの間の緊張関係を象徴する展開となった。

Binance創業者のChangpeng Zhao氏は8月15日、ビットコインの希少性に関する議論に再び参入した。同氏は公開投稿のなかで、市場が実際に流通可能なビットコインの少なさを過小評価していると主張。ビットコインをデフレ資産と位置づけ、実質的な取引可能供給量は一般的な想定よりも少ない可能性があると述べた。Zhao氏の推計では、2026年8月時点で2,007万BTC以上がすでに採掘済みであり、上限2,100万枚のわずか4.4%しか未発行として残っていない。この計算の意義は残存発行量そのものではなく、発行済みコインと実際に市場で動きうるコインの乖離にある。Zhao氏は、採掘済み供給量の10%〜20%が秘密鍵の喪失、放棄されたウォレット、その他の復旧不能な理由により永久にアクセス不能になっている可能性を示唆した。仮にこの範囲の下限が正確であれば、買い手・売り手・カストディアンが実際に利用可能な流動供給量は、見出し上の供給量が示す水準を大幅に下回る可能性がある。こうした希少性の主張は正確に検証することが難しい。休眠ウォレットが秘密鍵の破壊を示すのか、単に未使用なのかを外部から判別できないためだ。次の半減期が近づくにつれ、この論点はさらに注目を集める。半減期ごとにブロック報酬が削減され、新規コインの発行速度が低下するためだ。トレーダーにとっての実務的な問いは、利用可能供給量の縮小が需要ショックを増幅するかどうか、特に現在の慎重なセンチメントが反転した場合にその効果が顕在化するかどうかという点にある。

ただし、過売られ局面が即座に底打ちを意味するという見方はコンセンサスではない。市場デスクの間で共有されているテクニカル分析では、ビットコインが長期の過売られ圏に入ったことが確認されているが、複数のストラテジストは、この状態が示すのは価格が歴史的なモメンタムの基準値を大きく下回ったという事実であり、反転の正確なタイミングや方向性を特定するものではないと注意を促している。Stockton氏自身も、ビットコインはすでに過売られの状態にある可能性があるものの、明確な買いシグナルはまだ出ていないと述べている。この区別は重要だ。蓄積された下値疲労が自動的に持続的な需要を生み出すわけではないからだ。この議論はアルトコイン全般にも及んでおり、Ethereumを含む幅広い銘柄でモメンタムの減速やダイバージェンスパターンが主要安値の手がかりとして監視されている。より慎重な見方も存在する。10x Researchは、さらなる下落を経てビットコインが5万5,000ドル付近で底を探るシナリオを提示している。Morningstarは、サイクル安値がすでに形成されたかどうかを判断するのは時期尚早であり、夏から初秋にかけてボラティリティが続く可能性を指摘した。こうした環境下、センチメント指標は慎重に扱われている。特に、同じ議論のなかでFear and Greed指数の値として29と34という異なるバージョンが引用された経緯があり、市場は過去最高値の記憶や一度の過売られシグナルではなく、トレンドの確定を待っている。

COINOTAGの分析では、これらの論点を一つの問いに集約する。ビットコインの長期テクニカル改善が、希少性論が自己実現化する前に実際の需要によって確認されるかどうかだ。最も基礎的な一次データはプロトコルの固定供給スケジュールであり、総発行上限は2,100万枚に設定されている。Zhao氏の公開投稿はこの記録に基づき、2,007万枚が採掘済みで、10%〜20%が回復不能である可能性を示唆している。これは流動供給量の縮小というナラティブを裏付けるが、価格による確認の代替にはならない。Stockton氏が過売られの枯渇を指摘し、他のデスクが5万5,000ドルのリスクを警告するなか、市場はナラティブではなく持続的なトレンド反転によって確信が証明されなければならない転換点に立っている。