ビットコイン(BTC)が8万ドルを回復、ETF需要が7月安値からの復帰を後押し

国債買入が8万ドル回復を主導

ビットコイン(BTC)は今週、8万ドルのラインを上回り、7月の安値以降じわじわと勢いを増してきた急回復を継続させた。執筆時点でBTCは8万357ドル近辺で取引されており、過去24時間で2.4%、7日間で10.6%、30日ベースでは27.6%の上昇だ。セッション中には一時8万1,000ドルを突破する場面もあった。今回の反発を牽引しているのは、夏の調整局面で細っていた現物ETF(上場投資信託)需要の回復である。だが最大のカタリストは債券市場側にある。8月19日、米財務省は10年から30年債を対象とする流動性支援目的の買入枠を、少なくとも2倍に拡大すると発表したのだ。この措置は市場の流動性を支えるために講じられたものだが、その副作用は歴然だった。発表後、ドルは数日にわたり明確に弱含み、金とビットコインがそろって急伸したのである。これはいわゆる通貨発行トレード(デバースメント・トレード)のアナリストが予想する通りの相関だ。法定通貨の購買力への信認が揺らぐとき、代替となるハードアセットに資金が向かう。残る論点は、ビットコインがこのトレードの「恒久的な一翼」を担えるか、それともハイベータの同乗者にとどまるかだが、今回の8万ドル超えのブレイクアウトは、金との乖離が少なくとも縮まり始めたことを示唆している。

Timmer氏が警鐘、財政支配のリスク

Fidelityのグローバルマクロ責任者Jurrien Timmer氏は、ドル安は偶然ではなく、時価総額首位の暗号資産にとって持続的な追い風になりうるとの見解を示している。同氏はXへの投稿で、財務省が長期債の買入を拡大しつつ短期証券(ビル)の発行を増やしたことでドルが下落し、金とビットコインが急騰したと指摘。これは市場が「財政支配(フィスカル・ドミナンス)」への滑りやすい坂を感じ取っていることを示す顕著な証拠だと述べた。財政支配とは、政府の資金調達ニーズが金融政策を次第に拘束し、最悪の場合FRBの独立性喪失すらありうる状況を指す。世界最大級の資産運用会社であるFidelityは自社で現物ビットコインETFを運用しており、Timmer氏のこの見立てはアロケーター(資産配分担当者)にとって実務的な重みを持つ。同氏はさらに、ビットコインが現在は蓄積(アキュムレーション)局面にあり、自身が追跡する長期のべき乗則サポート水準へ接近しつつあるとの見方も示している。その一方で、ビットコインに固有のカタリストが欠ける局面では、古典的なインフレヘッジである金が主導し、暗号資産は時間差で同じ追い風を受けるにとどまるとの注意も払っていた。当社の読みでは、今週のブレイクアウトに伴うETF買い戻りの再開こそが、このデジタルアセットが金とのパフォーマンス格差を早期に埋めるための、まさに欠けていた要素だ。

8万1,268ドルの抵抗線に注目

新たな報道はこのラリーに修正の含みを与えている。3カ月ぶりの高値である約8万1,235ドルにタッチした後、ビットコインは約7万9,400ドルまで押し戻され、当日は0.4%の下落。この調整はキャピチュレーション(投げ売り)ではなく、秩序ある保ち合いと説明されている。予想を上回る米PCEインフレデータが利益確定を誘発し、暗号資産とともに金や株式も押された——これはチャートの水準よりも、金利パスの織り込み直しが依然としてBTCを大きく動かすことを改めて示している。押し目での出来高の増大は、トレンド継続には典型的に有利だ。アナリストは今後のシナリオを3つに整理する。日足終値で8万3,000ドルを上抜けば——CryptoQuantのアナリストが新しいブルサイクル・レグの確認基準とする水準だ——9万4,000ドルから9万8,000ドルの供給ゾーンへの道が開ける(その先にはBernsteinの恒設ターゲットである15万ドルが控える)。ベースケースは7万7,000ドルから8万1,000ドルのもみ合い。そして7万2,000ドルから7万4,000ドルのゾーンを失えば、構造的反転シナリオは後退し、6万5,000ドルから6万6,000ドル近辺のトレンドサポートが視野に入る。

(23:56 UTC時点) COINOTAG独自の42指標合成S/Rスコアリング・エンジンは、スポット価格を8万268ドル(24時間で+1.47%)と算出し、8万1,268ドルの抵抗線を83/100と評価している。これはR3、フィボナッチ0.000、Donchian Upperの合流点からなるSTRONG(強い)天井だ。第一サポートは7万6,589ドルで、Flip R→S、S3、フィボナッチ0.214により76/100。第二の棚は7万8,600ドル(73/100)である。ポジションは均衡しており、資金調達率はわずか0.0006%、建玉は約156億ドル、ロング/ショート比は1.00。恐怖・強欲指数は71で「Greed(強欲)」を示す。RSIは82.11と伸びきっており、MACDは確認済みの上昇トレンドで強気を維持。日足終値が8万1,268ドルを上回れば8万7,657ドルがターゲットとなり、7万6,589ドルを下抜ければ強気シナリオは無効となる。