ビットコイン(BTC)が8万ドルを回復、ETF需要が7月安値からの復帰を後押し

財務省の買い戻しが回復を牽引

Bitcoin(BTC)は今週、8万ドルの節目を上回り、7月の安値以降勢いを増してきた急回復を延長した。執筆時点で約80,357ドルで取引されており、24時間で2.4%、7日間で10.6%、30日ベースでは27.6%の上昇だ。セッション中には一時8万1,000ドルを突破した。今回の反発を主導したのは、夏の調整期に細っていた現物ETF需要の回復だ。ただし最大の触媒は債券市場にある。8月19日、米財務省は10年〜30年債を対象とする流動性支援のための買い戻し(バイックバック)上限を少なくとも2倍に拡大すると発表した。市場の流動性を支えることが目的の施策だが、その副作用は明白だった。発表後の数日でドルは顕著に弱含み、金とBitcoinが揃って急騰したのである。この相関は、いわゆるデバースメント(通貨価値毀損)トレードのアナリストが予想する通りの展開だ。法定通貨の購買力への信認が揺らぐとき、代替となるハードアセットに資金が向かう。残る論点は、Bitcoinが高ベータの「便乗者」ではなく、このトレードの恒常的な一角として定着できるかどうかだが、今回の8万ドル超えは、金との乖離が少なくとも縮まり始めたことを示唆している。

Timmer氏の「財政支配」警告

Fidelityのグローバルマクロ責任者Jurrien Timmer氏は、ドル安は偶然ではなく、時価総額最大の暗号資産にとって持続的な追い風になり得ると主張する。氏はXへの投稿で、長期債の買戻しを拡大しつつ短期証券の発行を増やす財務省の政策がドルを押し下げ、金とBitcoinを急騰させたと指摘。その上で、政府の資金調達ニーズが金融政策を次第に制約し、FRBの独立性喪失さえ懸念される「財政支配」への滑りやすい坂道を市場が感じ取っている証拠だとの見方を示した。世界最大級の資産運用会社Fidelity自身が現物Bitcoin ETFを運用しており、Timmer氏の枠組みはアロケーターにとって実務的な重みを持つ。氏はBitcoinが現在上昇局面の蓄積段階にあり、自身が追跡する長期のべき乗則サポート水準への接近を描いているとも示唆する。一方で、Bitcoinに固有の触媒が乏しい局面では、古典的なインフレヘッジである金が主導し、暗号資産は時間差で同じ追い風を受けるだけになり得ると注意喚起もしている。当編集部の読解では、今週のブレイクアウトに伴うETF需要の復活こそが、このデジタルアセットが金とのパフォーマンス格差を早期に埋めるために欠けていた要素だ。

81,268ドルの抵抗に注目

直近のデータは、ラリーに修正の色を添える。Bitcoinは3カ月ぶりの高値である約81,235ドルに達した後、約79,400ドルまで軟化し、日次では0.4%下落した。この引き戻しは投げ売りではなく、整然とした調整と説明されている。予想を上回る米PCEインフレデータが利益確定を誘発し、暗号資産とともに金や株式も押された——チャート水準よりも金利見通しの再価格付けの方がBTCを大きく動かすことの再確認だ。押し目での出来高の高さは、通常、トレンド継続に有利に働く。アナリストは今後のシナリオを3つに整理する。日足で83,000ドルを終値で上抜ければ、CryptoQuantのアナリストが新たな強気サイクルの確認基準とする水準をクリアし、94,000〜98,000ドルの供給ゾーンへの道が開ける(その先にはBernsteinの目標値150,000ドルが控える)。基準シナリオでは77,000〜81,000ドルの範囲でもみ合う。そして72,000〜74,000ドルのゾーンを失えば、構造的反転シナリオは後退し、トレンドサポートである65,000〜66,000ドル付近が視野に入る。

回復を下支えしているのは、需要構成の米国シフトだ。CoinbaseとBinanceの価格差を示すCoinbaseプレミアム指数が、5月以来となる金曜日にプラス圏へ転じた。米国の買手が再びプレミアムを支払う意思を持っているサインである。この転換は、BTCが約63,000ドルから8万ドル超へ急回復した後に起こっており、現物ETF流入の顕著な加速と重なる。SoSoValueのデータによれば、米現物Bitcoin ETFには直近で約35.1億ドルが流入しており、2025年10月以来の水準だ。BlackRockのIBITを含む大半のファンドがCoinbaseを託管に利用していることを考えれば、示唆的な読みだ。歴史的に持続的なCoinbaseプレミアムは米国主導の強気相場に伴っており、アナリストは、50期間単純移動平均が位置する8万1,000ドルエリアをクリアしつつプレミアムを維持できれば、この上昇はショートスクイーズではなく持続的なものだと見る。

この「持続的需要」の物語には、テクニカル面からの裏付けも加わった。Coinglassのデータによれば、アナリストは約8万1,000ドルに位置する50週単純移動平均を、決定的なブレイクアウトを宣言する前に強気が最後にクリアすべき主要な壁として提示している。プレミアムのプラス転換——歴史的に持続的な強気相場を通じて維持されてきた条件——はその押し出しの前提と見なされており、2取引所間の価格差が急速に消えることなく維持される必要がある。米国主導の蓄積がプレミアムを維持し続ける限り、市場構造は週足移動平均への挑戦に有利だ。逆に再びマイナス転換すれば、この急騰はオフショアの資金流入が主因であり、抵抗帯で失速し得ることを意味する。

大物トレーダーの声も加わった。ベテランのPeter Brandt氏は引き続きBitcoinのロングポジションを保持していると明かし、その一覧にKC小麦、大豆、コーン、ミール、ニューヨーク砂糖、ペソのロング、さらに赤身豚肉(リーンホッグ)のショートを挙げた——穀物市場への傾斜が際立って大きい。氏はSNS上で、1日前渡しでポジションを解消できると但し書きを付け、リスク許容度が急変し得ることを強調した。今回のスタンスは、自身が完了と特定した逆ヘッドアンドショルダー成形後の8月20日の買いと、2021年のBitcoinのボトムに反復される「プライスウォール」構造を比較した追加投稿に続くものだ。最新データでは、BTCは約79,820ドルで取引されており、日中高値81,282ドルに達した後の24時間で1.3%上昇。8万〜8万2,000ドルの帯が依然として上値を抑え、CoinGeckoは8月の月間上昇率を約28%としている。

（16:46 UTC 時点） （）COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、現物を77,972.7100ドル(24時間で3.20%下落)と捉え、79,881.4833ドルの抵抗を83/100と評価している——Fibo 0.000、ドンチャン上限、ベアリッシュ・エンガルフィング、ATR上限の合流から成るSTRONG天井だ。第一次サポートは77,419.1825ドルで、R→Sフリップ、S3、Fibo 0.214の合流により84/100。より強固な下値目処は73,043.1600ドル(83/100、HVN、R→Sフリップ、EMA 20、Fibo 0.382)。ポジショニングはロング寄りだ。資金率は0.0029%、建玉は約151億4,367万ドル、ロング/ショート比は1.22(54.9%対45.1%)、Fear & Greed指数は73で「Greed」を示す。RSIが70.92まで伸び、MACDが上昇トレンドで強気を維持する中、79,881.4833ドルを日足終値で超えれば87,919.4710ドルが次の目標となる。77,419.1825ドルを割り込めば強気シナリオは無効だ。