米現物ビットコイン(BTC)ETF、13営業日で2億3,200万ドルの純流入にとどまる

更新 15:40 UTC：ファンドは月曜に8,990万ドルの純解約で始まり、火曜は1億1,886万ドルの純流入に転じたが、水曜に4億8,707万ドル、木曜に2億4,413万ドルと2日間で週の流入分を吐き出し、金曜に2,113万ドルの純流入で締めくくった。

9月の17億ドル流入が失速、ETF買いは静派

米国の現物ビットコイン (BTC)ETFは、直近13営業日の合計で約2億3,200万ドルしか純流入を確保できていない。9月下旬に2日間で17億ドルが流入した局面と比べると、資金の伸びは急速に細っている。集計データによると、9月21日に9億9,900万ドルが流入し、直近の相場上昇が始まって以降で最大の単日流入を記録した。翌9月22日にはさらに7億1,480万ドルが加わり、この日までの累計純流入は568億7,000万ドルに達した。ところが9月30日に1億4,870万ドルの流出が発生して連続流入が途切れ、以降の各営業日で資金需要は薄いまま推移している。

値動きはETFの買い支えに先んじた。米国上場ファンドが取引していない時間帯にビットコインの価格は8万3,000ドル台へ夜間に戻しており、ETF投資家はまだ回復を裏付けていない。この買い戻しが資金流入に繋がるかどうかは、月曜の流出入データで判明する。執筆時点で価格は8万3,885ドル付近、24時間で1.0%上昇している。こうした現物ETFは機関投資家から個人までの保有者のために資産を直接保有する仕組みで、日々の設定(クリエーション)はBitcoinに対する機関需要を最も直接測る指標だ。

9月下旬以降の動きは、崩壊というより減速と読める。10月1日に1億270万ドル、10月2日に1億8,980万ドルと月頭には資金が戻った。しかし10月7日と8日の2日間で状況が逆転し、この窓内で最も重い流出となった。合わせて7億3,120万ドルが持ち去られた形だ。純資産残高は10月5日の1,107億7,000万ドルから10月9日には1,058億4,000万ドルへ縮小した。期間中の流出合計は5億9,100万ドルで、減少分約50億ドルの大半は解約ではなく価格下落が説明する。月初にはオンチェーンデータが、取引の細さと調整の関連をすでに示していた。同じ流動を当メディアの先行分析では、10月の最初の7営業日で3億8,630万ドルの純流出を記録したと伝えている。

8万4,000ドル付近の水準と需給

価格は上値の重い状態で推移している。各水準に出会う指標を0〜100で採点するCOINOTAG独自の合成スコアリングによると、最寄りの抵抗は8万4,283.9465ドルだ。ここにはボリンジャーバンドの中央線、R1、フィボ0.114、前日高値が重なり、スコアは88/100に達する。最強の下値は8万1,009.4722ドルで、SMA50、フィボ0.236、一目の基準線などが集まりスコア78/100を付けた。デリバティブのポジションは落ち着いており、無期限先物の資金調達率は0.0000%、建玉は151億5,047万ドル、ロング比率は61.9%とロング優位が続く。モメンタムは方向が混在しており、RSIは47.28で中立やや弱めの水準、MACDのシグナルは弱気側を向く一方、トレンドは上昇を維持する。恐怖・強欲指数は69まで上昇し、強欲圏にある。8万4,283.9465ドルを伸べで上抜け、かつ設定需要が戻れば、需要が価格を追従した最初の確度ある確認となる。水準の全体像はビットコインのテクニカル分析にまとめた（00:10 UTC 時点）。

金曜の反転を支えたのはIBIT

金曜は初めて買い戻しの兆しが現れたセッションで、それを供給したのは実質的に一つのファンドだ。ETF全体には2,113万ドルの純流入があり、2日連続の流出に終止符が打たれた。BlackRockのiShares Bitcoin (BTC) Trust(IBIT)は2,238万ドルを吸収し、この日の純流入合計を単独で上回った。一方、FidelityのWise Origin Bitcoin Fund(FBTC)は358万ドルを失い、12ファンドのうち9つは流入ゼロだった。この不均衡は市場の構造をそのまま映す。IBITは純資産1,058億4,000万ドルのうち663億ドル、約63%を保有しており、その一日の数字だけで集計全体を動かしうる。対極にあるのがGrayscale Bitcoin Trust(GBTC)で、累計純流出は279億4,000万ドルに達する。

週次の数字は状況を一段と鮮明にする。X上で広く共有された資金流入の集計投稿によれば、10月5日から9日の週に現物ビットコインETFは6億8,100万ドルの純流出を記録し、3週間連続の純流入が終わった。同じ期間、現物イーサリアムETFも5億4,200万ドルを流出させている。取引も需要とともに薄れた。金曜の売買と設定を合計した取引総額は14億4,000万ドルで、13営業日の中で最少。ピークの10月8日の31億8,000万ドルとは3分の1近くの差がある。ファンドがビットコインの時価総額の6.38%を保有する現状では、ETF抜きの上昇には別の買い手が必要になる。候補の一つが企業の保有戦略で、当メディアは今月初め、Saylor氏率いるStrategyが総資産704億8,000万ドルの規模で継続的にビットコインを買い増したことを追跡した。現時点で両系列は正反対を向く。価格は夜間の上昇で8万3,000ドル台を維持し、過去1週間で最も良い流入日はわずか2,113万ドルだった。この乖離を埋めるかどうか、次の材料は月曜の設定データだ。

流出週の内訳を日次で見ると、売りが集中した局面が鮮明になる。ファンドは月曜に8,990万ドルの純解約で始まり、火曜は1億1,886万ドルの純流入に転じたが、水曜に4億8,707万ドル、木曜に2億4,413万ドルと2日間で週の流入分を吐き出し、金曜に2,113万ドルの純流入で締めくくった。週間ではFidelityのFBTCが約3億8,030万ドルの解約で首位となり、Ark InvestのARKBは2億720万ドル、GBTCは4,750万ドルを失った一方、BlackRockのIBITは純100万ドルと僅かながらプラスで週を終えた。売りはマクロ環境の強含みと重なった。原油価格が1バレル100ドルを再度上回り、米国債利回りも上昇した。8万3,000ドルを回復していたビットコイン (BTC)は週中に8万1,000ドルを下回った後、15:50 UTCまでに8万2,000ドル上方回復した。

@WuBlockchain · Xの投稿

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