ビットコイン、原油急騰の逆風で恐怖・強欲指数が29に低下 6万5,000ドル近辺で推移

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ビットコイン(BTC)は月曜、世界的な原油価格の再急騰がリスク回避圧力を金融市場全体に広げるなか、6万5,000ドル近辺で取引された。国際指標である北海ブレント原油は週末の取引開始直後に約3%上昇し、1バレル90ドルを突破。6月中旬以来の高値を付けた。週末にかけて米国とイランの軍事衝突が激化したことが背景にある。米国産WTI原油も約3%上げて84ドル近辺で推移した。エネルギー市場の関係者は地政学リスクを直接の要因とみており、原油は今月に入って20%超の上昇となっている。暗号資産にとっての当面の読みはドル高と流動性の逼迫であり、歴史的に最大のデジタル資産にとっては逆風となる。

週末の緊張激化は象徴的な攻撃の域をはるかに超えた。ヨルダンとイラクでの事案で米兵が死亡し、ワシントンは追加の戦闘機を地域に展開。双方が重要インフラへの攻撃を拡大させた。市場が最も注視する変数は、世界の海上輸送原油の相当部分が通過する要衝ホルムズ海峡だ。海運データによれば、攻撃が再開された当日に同海峡を通過したタンカーは約10隻と、通常のおよそ半分に落ち込み、供給途絶への懸念を一段と鋭くした。クウェートの発電・海水淡水化施設も損傷したと伝えられ、もともと脆弱だった世界の供給構図をさらに逼迫させている。

エネルギーショックはすでに消費者へと波及しつつある。これはインフレ期待に直結するため、暗号資産にとって重要な経路だ。米国のガソリン全国平均価格は1ガロン4ドルに接近し、ディーゼルは5ドルを上回った。自動車協会のデータによれば、紛争開始以降でガソリンは約34%、ディーゼルは約36%上昇している。イランおよびロシアの精製能力への攻撃を受けて世界の原油在庫が取り崩されるなか、アナリストはこの上昇が遅れを伴って消費者物価指数の総合値に波及しうると警告する。これはデジタル資産にとって見過ごせない。インフレの再燃は近い将来の利下げ確率を押し下げ、リスク市場が織り込んできた重要な流動性の追い風を取り除くからだ。

株式市場は同時にもう一つのショックも消化している。フィラデルフィア半導体指数(SOX)は金曜、ピークから20%超下落して正式に弱気相場入りした。幅広いテクノロジー株の売りが加速したためだ。半導体やAI関連銘柄が米主要4指数を主導する形で下押しし、この日の半導体指数は1.63%下落した。MSCIアジア太平洋指数は6月の高値から9%超下げ、調整局面入りが視野に入っている。株式をリスクの体温計として読む暗号資産トレーダーや自動化されたAIトレーディングボット戦略にとって、ビットコインの高ベータな値動きと長く相関してきたテクノロジー株の悪化は、エネルギー単独の物語ではなく市場全体のデレバレッジを示唆する。

テクノロジー株急落の中心にあるのは、中国発の競争ショックだ。中国のAIスタートアップMoonshot AIが新たな大規模モデル「Kimi K3」を公開し、AI分野における米国の揺るぎない優位という前提を揺さぶり、半導体バリュエーションの再評価を引き起こした。足元のAI需要と企業収益は依然として堅調だが、投資家は巨額の設備投資が持続的な成長へと結実するのかを問い始めている。この一件は、米半導体メーカーから中国テクノロジー大手のAlibaba(BABA)に至るまで各社を動揺させた過去の競争不安を想起させ、高倍率のテクノロジー株、ひいては同じ流動性サイクルに連なる暗号資産隣接のリスク資産全般に慎重姿勢を強めた。

市場の関心は過密なマクロ日程へと移っている。米連邦準備制度理事会(FRB)のケビン・ウォーシュ議長はインフレ抑制が最優先課題であると改めて表明しており、トレーダーはFRB政策を巡る期待を固めうる景気の底堅さの兆候を求めて7月の購買担当者景気指数(PMI)に注目する。企業決算もいま一つの焦点だ。Alphabet(GOOGL)とテスラは7月22日の米市場引け後に第2四半期決算を発表する予定。リスク回避のトーンのなか、ドルは主要通貨の大半に対して上昇した一方、金利期待が無利回り資産を圧迫したことで金は0.5%下げて1オンス4,000ドルを下回った。暗号資産の投資家が注視する動きだ。

これらの糸を束ねて読めば、単一のマクロ局面が浮かび上がる。エネルギーとテクノロジーの同時ショックが、暗号資産を含むリスク資産から流動性を吸い上げているのだ。当社の集計市場データもその緊張を映している。COINOTAG恐怖・強欲指数は29と「恐怖」の領域に深く沈み、資本がアルトコイン群から最大資産という安全とみなされる先へと回転するなか、ビットコインのドミナンスは69.8%へと上昇した。暗号資産の時価総額合計は1兆8,600億ドル近辺にある。この地合いで過去最高値(ATH)付近にある主要銘柄は見当たらず、当社の資金フローの読みは防御的だ。原油と金利期待が安定するまでは、アルトコインのベータではなく、ビットコインの相対的な強さこそが支配的なシグナルであり続ける。