ビットコイン、FRB決定を前に6万5,000ドル付近で推移

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ビットコイン(BTC)は月曜日、6万5,000ドル付近で推移した。金曜日から約4%上昇しており、AI関連のテクノロジー株が軟調な中でも底堅さを見せている。Nvidiaは4.8%下落したが、Apple、Microsoft、GoogleがNasdaqをほぼ横ばいに支え、暗号資産トレーダーの関心は今週の米連邦準備制度理事会(FRB)の政策決定とインフレ指標に集中している。Ethereumは約2カ月ぶりの高値圏に到達し、ETH-BTC比率も3カ月ぶりの水準に上昇。Tom Lee氏はこの動きをリスク選好の改善に建設的だと評価した。LMAXのストラテジストJoel Kruger氏は、この底堅さが伝統的リスク資産からの限定的なデカップリングを裏付けるとしつつ、ビットコインが新たなレンジブレイクアウトを確認するには6万7,300ドルの突破が必要だと指摘している。

NansenのマーケットストラテジストNicolai Sondergaard氏は、今回の反発に確信が乏しく、現物需要が回復しなければ失速する可能性があると分析した。オンチェーンデータによると、過去1週間で約9,000 BTCが取引所から流出しているが、デリバティブの建玉データは価格回復の局面でビットコイン先物のエクスポージャーが減少したことを示しており、新たな強気レバレッジではなくリスク縮小の動きと読み取れる。オーダーブックもネット売り優勢に傾いており、強い限界買い手が不在のレンジ相場という見方を補強している。Sondergaard氏のベースケースは、取引所へのステーブルコイン流入、現物ETFの継続的な買い、長期保有者の損失確定売りの停止が揃わない限り、5万2,000ドルから5万8,000ドルへの調整だ。この枠組みは、現在の動きを弱気相場の反転ではなく、ポジション調整と位置づけている。

今週はマクロイベントのリスクが異例に集中している。FRB、日本銀行、イングランド銀行がすべて政策決定を予定しており、ビットコインは週末の値幅が2%未満という狭いレンジで6万5,000ドル前後を推移した。原油は1バレルあたり100ドル超を維持している。CME FedWatchの織り込みでは、7月の利上げ確率が36.3%、9月までの引き締め確率が80%となっており、Kevin Warsh氏のインフレとエネルギーコストに関する見通しに注目が集まる。予測市場では日銀の据え置き確率が98%とされているが、予期せぬ利上げがあればキャリートレードの巻き戻しが再燃する可能性がある。イングランド銀行も高金利維持が予想され、短期的な流動性緩和は限定的だ。

政策ウィークを前にしたデリバティブのポジションは上方向に傾いている。Deribitの取引所データによると、ビットコインのコールオプション建玉は約50億ドル規模で、7万ドルと7万2,000ドルのストライクに集中している。これは同取引所のオプション全体280億ドルの約18%に相当する。ビットコインオプション全体のプットコール比率は6月下旬の0.76から7月24日時点で0.52に低下しており、強気のコールが弱気のプットを約2対1で上回っている。このスキューは、FRBがタカ派的なサプライズを避けた場合のショートスクイーズに機関投資家が備えていることを示唆する。同じポジション構造から、7万ドルから7万2,000ドルのゾーンが次の主要な流動性ターゲットとなる。

ただし、短期的なヘッジ動向はトレーダーが警戒を解いていないことを示している。Deribitのオーダーフローでは、プロテクティブプットの買いが主に6万2,000ドルから6万3,000ドルに集中しており、市場参加者はこの水準をFRBと日銀の発表を前にした機関の需要ゾーンとして認識している。Warsh氏が粘着質なエネルギー起因のインフレを強調し、追加引き締めを示唆した場合、米国债利回りとドルが上昇し、暗号資産のデレバレッジが再び進む可能性がある。そのシナリオでは、6万1,800ドルから6万3,100ドルのサポート帯が最初の買い注文を吸収するとみられる。タカ派的サプライズはアルトコイン市場にも圧力をかけるだろう。オーダーブックが薄いアルトコインは、リスクオフ局面で下落が増幅されやすい特性がある。

残りのカタリストも重い。米国のマクロ経済指標と大型テック企業の決算がFRB決定の前後に集中している。コア個人消費支出(PCE)データと第2四半期GDPは7月30日に発表予定で、Microsoft、Meta、Apple、Amazonの決算が続く。7月31日には約130億ドルから140億ドル規模のビットコインおよびEtherオプションが満期を迎え、ピンリスクとガンマ駆動の価格変動が発生する可能性がある。トレーダーは現物ビットコインETFの資金流入が安定的にプラスに転じるか、長期保有者の分配が鈍化するかも注視している。これらの条件が揃うまで、市場構造は過去最高値に向けた確認済みのトレンド転換ではなく、高リスクのポジションリセットに見える。

COINOTAG独自の42指標複合サポート・レジスタンス・スコアリングエンジンによると、ビットコインの6万4,489ドルサポートはEMA 20とSMA 20のコンフルエンスにより86/100と評価されている。6万6,696ドルのレジスタンスはR3とフィボナッチ0.382の入力から85/100。6万3,295ドルの二次サポートはSMA 50と一目均衡表の基準線から84/100となっている。デリバティブ集計データでは、パーペチュアルのファンディングレートが0.0043%、建玉残高が約127.5億ドル、ロングショート口座比率が1.69で、混雑しているが極端ではない強気ポジションを示している。Fear and Greed指数は30で、上昇トレンドシグナルにもかかわらずセンチメントは恐怖圏にとどまっている。当デスクの読みは、価格が6万4,489ドルを上回り6万5,067ドルを明確に突破する限り強気。6万3,295ドルの決定的な下抜けがこのシナリオを無効化する。