米8月雇用統計が予想上回る16万2,000人、Bitcoin(BTC)は7.9万ドル台へ下落

予想5.6万人に対し16.2万人の雇用増

9月の幕開けに、米労働市場がサプライズを演じた。米経済が8月に追加した非農業部門雇用者数は16.2万人で、エコノミストが織り込んでいた5.6万人増の3倍近くに達した。労働省労働統計局が日本時間の夜間にあたる米東部時間朝8時30分に発表したこの数値は、7月分が当初2.3万人減と報告されていたものが2.1万人増へと上方修正された流れを受けた急回復を示す。非農業雇用統計は、政府および民間企業の雇用動向を測る米国の最重要指標であり、約14.1万の事業所を対象に雇用者数・労働時間・賃金を調査して作成される。失業率は7月から変わらずの4.1%で予想通りだったため、今回の上方ブレは雇用「量」だけが示したものだ。デジタル資産にとってこの数字は微妙なタイミングで着地した。雇用の底堅さは早期の金融緩和への根拠を弱め、トレーダーはほぼ瞬時に価格を織り込んだ。レート感応度の高い大型銘柄であるBitcoin(BTC)は発表後数分で下落し、2週間足らずに迫ったFOMC(連邦公開市場委員会)を控え、FRB内のタカ派陣営に新たな追い風を与える結果となった。

Bitcoin、8万ドルの関所を割り込む

市場の即時反応は明確だった。Bitcoinは米東部時間朝8時30分の発表から数分で約2%下落して8万ドルの節目を失い、発稿時点では現物が約7万9,318ドルで推移している。日足のローソク足には、市場が注目していた心理的サポートの明確な下方ブレイクが刻まれた。レート感応型の資産が連れ安となり、米10年債利回りは3.3ベーシスポイント上昇して4.80%に達した。株価指数先物もAmazon(AMZN)などメガキャップテックの比重が高いベンチマークとして、軟調を指向している。これは馴染みのある伝達経路だ。雇用統計のサプライズが実質利回りを押し上げると、無リスク金利のカーブに1ベーシスポイント上乗せされるごとに、金(XAU)からBitcoinまで、利払いのない資産の保有機会コストが高まり、バリュエーションが圧縮される。金曜早朝の流動性が薄かったことも下落幅を増幅した。今後の焦点は、8万ドルがサポートからレジスタンスへと役割を転換するかどうかだ。

9月利上げが再び現実味

この統計は、FRB内部の論争の只中に飛び込んできた。パウエル後の議長と目されるKevin Warsh議長候補は1週間前、ジャクソンホールでのタカ派的な講演で9月利上げを争点に据えた。一方で理事のChris Wallerは、ニューヨーク連銀総裁のJohn Williamsの後押しを受け、今週を通じて約2週間後の会合での利上げが確定事項ではないとシグナルを出し続けてきた。金曜の雇用統計はタカ派の筋を強める。ここまで粘る労働市場は緩和の緊急性を下げ、当局者は景気が引き締めに耐えられる証拠として雇用の勢いを挙げられる。ただし雇用データだけでは論争は決着しない。賃金伸び率や失業率も計算に入るが、多くのストラテジストが一致する「決定打」は来週金曜に発表される8月の消費者物価指数(CPI)だ。インフレがここでも強含みなら、9月の利上げは「選択肢」から「ベースケース」へ移る。そうなればArm Holdings(ARM)などレート感応型のグロース株、ひいては長期金利リスクとして取引される暗号資産のバリュエーションに明白な下押し圧力がかかる。リアルタイムで市況を追いたい読者は、Binanceで現物・先物のライブ価格を確認できる。

次の試金石はCPI、市場は約60.2%が利上げを織り込む

発表後の数時間、売りはBitcoinにとどまらず拡大した。Ethereumは約3%安の約2,450ドル、XRPは約3%安の2.40ドル近辺、Solanaは2%安で約101ドルと、主要アルトコイン全体に上値の重い展開が波及した。金利観測も固まり始めている。市場は9月の利上げを主たるシナリオとして織り込み始めており、据え置きに対する利上げ確率は約60.2%に達した。会合を控え、タカ派に有利な形での確率の再価格付けが進んでいることになる。注目すべきは、Bitcoinがデータ発表前の時点で実際には8万1,000ドルを超えて上昇していたことだ。雇用統計のサプライズを受け、価格は数分で2,000ドル以上を吐き出して7万9,200ドル水準まで急落し、反転の鋭さを際立たせた。

(14:14 UTC時点) COINOTAGの集計データによれば、マクロのショックにもかかわらず市場は依然リスクオン寄りだ。恐怖・強欲指数は74/100(強欲)を示し、BitcoinがCOINOTAG追跡の時価総額(約2.32兆ドル)に占める割合は68.9%となっている。来週金曜の8月CPIの結果が、次の一手を決めることになるだろう。