ボストン連銀コリンズ総裁、インフレ2%超続けばビットコイン(BTC)に利上げリスクと警告

コリンズ総裁が利上げリスクを警告

ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は、ビットコイン(BTC)について、インフレの長期化が続けば米中央銀行が再び金融引き締めに動く可能性があると警告した。ボストン連銀公式サイトに掲載したエッセーで、コリンズ総裁は7月会合での金利据え置きを支持し、現在の政策スタンスはインフレを目標に戻すのに十分だとしながらも、物価圧力が実際に鈍化していることを示すデータが前提だと述べた。インフレは「なお高すぎる」と表現し、2%目標を上回る状態が5年以上続いていると指摘。6月と7月の指標は心強いが、まだ決定的ではないと評価した。経済はトレンド近傍で成長しており、労働市場はおおむね均衡しているが、物価安定が最優先の関心事だという。上振れリスクとしては、エネルギー価格、ホルムズ海峡情勢、新たな関税、力強い成長を列挙。持続的なディスインフレが確認できない場合、合理的な期間内に物価安定を達成するため金融引き締めが適切になる可能性があると書き記した。アナリストはこの発言を確固たるコミットメントではなく条件付きのメッセージとみなし、ビットコインへの影響を2つのシナリオで整理している。ディスインフレが続けば利上げ観測が後退し、マクロ圧力が緩和する一方、インフレが膠着すれば9月利上げ期待が再燃し、ドル高が進む。ドル高は歴史的にBTCにとって厳しい環境となる。

財務省の40億ドル公約

FRBをめぐる議論が続く一方、直近の上昇の主因は財政期待だ。ビットコインは7日間で約22%上昇し、日中に8万ドル前半を付けた後、約8万ドル近辺で取引されている。背景には、スコット・ベッセント米財務長官が政府の約1兆ドルの現金勘定(TGA)を活用し、国債買い戻しプログラムを拡大する可能性があるとの観測がある。財務省の公式発表では、買い戻しオペはこれまでの上限20億ドルから、9月9日から11月4日まで各回40億ドル以上に拡大される。直近のオペではディーラーが約200億ドルの債券を提示し、財務省は上限の20億ドルを買い切った。新しい規模での買い付けはまだ行われていない。TGA残高は8月19日時点で約9,360億ドル。これは市場に放出された資金ではなく、利用可能な「火薬庫」だ。これらのオペは米国債市場の長期ゾーンの流動性を下支えするのが目的で、政府の現金残高の取り崩し前から金融環境の緩和に向けた一歩と広く解釈されている。ベッセント氏が「非対称的な情報」を持っていると公言したことで、トレーダーの間ではプログラムがさらに拡大するとの思惑が強まったが、上昇は実際の資金流入に先回りした面があり、実現まで数週間かかる可能性もある。ビットコインにとって、この一連の動きは、ドル流動性への期待が実際のフローに先立って市場を動かし得ることを示している。スケジュールの詳細は財務省の公式発表に明記されている。

ETFフローと8月の急騰

上昇の第2のエンジンは現物ETF需要だ。マーケットデータによると、ビットコイン現物ETFは先週、約19億ドル、イーサリアムETFは約6億9,700万ドルの純流入を記録し、合計で26億ドルに達した。両資産とも2026年で最大の週間流入となる。8月25日にはビットコインが日中81,237ドルを付け、5月以来の高値となる3カ月ぶりの水準を更新。8月の上昇率は約28%に拡大した。この動きは激しいショートスクイーズに増幅された。8月19日の急騰前後で約27.5億ドルのショートポジションが清算され、現物需要を上回る勢いが加わった。アナリストは、スクイーズはおおむね終了しており、8万ドル台の維持は短期的な材料が剥落した後に新たな買い手が入るかどうかにかかっていると指摘する。イーサリアムやアルトコインには波及的な買いが入っているが、プロジェクト固有の材料を持たない銘柄の追撃には慎重な見方もある。直近の流入にもかかわらず、2026年の累計フローではビットコインETFは依然としてネットでマイナスであり、約29億ドルの純流出が残っている。急ピッチな値上がりは投資家のエントリータイミングへの疑問も再燃させており、アドバイザーは反射的な価格追撃ではなく、ポジションサイズの管理、事前に決めた出口ルール、段階的なエントリーを推奨している。

FRBの政策運営に注目

これら3つの要素を総合すると、ビットコインは未使用の財務省流動性と、追加引き締めを排除しないFRBの間に位置している。COINOTAGの集計データによると、Fear & Greed指数は65(強欲)、BTC支配率は69.1%、トラッキング対象の時価総額は2.29兆ドル。マクロの不確実性が残る中でも、リスク選好はしっかりと維持されている。次回のインフレ統計が、ビットコインが8万ドルを維持できるかどうかの分岐点になりそうだ。