中国の米国債保有額が6180億ドルの18年ぶり低水準に沈み、Bitcoin(BTC)の受け皿としての役割を後押し

保有額は18年ぶりの低水準

米財務省が毎月公表する国際資本流动統計(TIC)によれば、中国の米国債保有残高は7月時点で6,180億ドルまで減少した。6月の6,334億ドルから縮小したこの水準は、2008年以来、実に18年ぶりの低さだ。COINOTAG編集部がこの統計を確認したところ、減額は一朝一夕の動きではなく、長期的な戦略的撤退の一部であることが読み取れる。米中摩擦の激化を背景にドルの「武器化」を警戒した中国は、第一次トランプ政権期から米国債エクスポージャーの圧縮を続けており、現在その順位は外国債権者の中で日本、英国に次ぐ第3位まで後退している。

21行がドル型トークン発行へ

この準備通貨データが公表されて数日後、今度はドルの商業銀行サイドが自らの転換に動き出した。9月1日、Bank of America、Citi、Goldman Sachs、Deutsche Bankを含む21の金融機関が、2026年後半に合弁会社を設立してステーブルコインを発行することで合意。ドル型トークンは2027年上半期、ユーロ版はその後に発行する計画だ。銀行団は、米国のGENIUS Actと欧州のMiCAの双方に準拠させると説明している。

USDTとArcが既存の経路を押さえる

銀行発トークンが発行銀行の外に出られるかどうかは、依然として未解決の論点だ。8月28日のジャクソンホール会合で、国際決済銀行(BIS)のパブロ・エルナンデス・デ・コス総裁は、銀行が構築してきた多くの仕組みはクローズドなプラットフォーム上で動くか、実態は「銀行発ステーブルコイン」と呼ぶべきものであり、既存のステーブルコインが抱える問題の多くを共有していると指摘した。BIS自体はトークン化預金を依然として支持しており、その立場はBIS公式のジャクソンホール演説に明示されている。連合が憲章を策定する間も、独立系は出荷を続けている。Circleは9月16日、手数料をUSDCで支払うレイヤー1ネットワークArcのパブリックメインネットを稼働させ、BlackRock、Visa、Mastercard、Standard Chartered、DTCCがバリデーターに名を連ねた。TetherのUSDTは9月中旬時点で約1,830億ドルが流通しており、ステーブルコイン時価総額データによれば、これは他の全ステーブルコインの合計を上回る。さらにVisa、BlackRock、Google、DoorDashが支援し、140超のパートナーが準備資産収益を分かち合うOpen USDも年内に登場する予定だ。ドルが不足する送金回廊では、USDTからXRPといった古参の国境越えトークンまで、すでに決済資産がフローをルーティングしており、PayPalのようなフィンテック勢が消費者向けデジタルドルの型を築いてきた。彼らを崩すのはスピードだけでは済まない。保有者はFDIC保険も利回りも得られないというトレードオフを負う。これはかつてオープンなDeFiレール上の利回りファーミングを牽引した構図そのものだ。リアルタイムで市場を追いたい読者は、Bitgetのスポットおよび先物のライブ価格をチェックできる。

ドル需要は次にどこへ向かうか

(04:07 UTC時点) 今週の動きを貫く一線は、「ドルとは何か、どこに存在するのか」の同時再評価だ。ソブリンの準備運用当局は22か月連続のペースで米国債から金へローテーションし、預金フロートで利益を得てきた銀行は、新興勢にフローを奪われる前にそのデジタル化を急いでいる。COINOTAGの見立てでは、ここでの要の文書はBISの記録だ。相互運用性のギャップが未解決であることを自ら認めており、発行だけでは何も決まらないことを示唆しているからだ。北京の金備蓄を膨らませる非ドル化の論理は、そのままBitcoin (BTC)の価値保存の根拠にもつながる。次回のTIC公表は、外国の米国債需要が安定するか、ローテーションが加速するかを映す試金石となる。