米イーサリアム(ETH)現物ETF、8営業日連続の資金流出で純流出額は7,250万ドル

ETHAが失い、FETHだけが資金を吸収

米国のイーサリアム (ETH)を保有する現物ETF各商品は、10月8日(木)に単日の純流出額7,250万ドルを計上し、8営業日連続の資金流出となった。出所は、米上場11商品が毎営業日提出する設定・償還の開示データだ。発行体は資金の流入時に新規口数を設定し、流出時に口数を消却するため、マイナスの記録はETHが実際に信託保管から引き出されたことを意味する。市場での売却とは異なり、一次市場での償還はファンドが保有する供給を直接縮小させる点が特徴だ。イーサリアムファンドの対象として当メディアは11商品すべてを追跡しているが、木曜日の内訳は偏っていた。BlackRockのETHAが7,110万ドルの流出を記録し、圧倒的に最大の減少。唯一まとまった流入を確保したのはFidelityのFETHで、550万ドルを吸収した。上場後ほぼ途切れなく資産を減らし続けている信託形態のGrayscaleのETHEは、さらに610万ドルを失った。VanEckのETHVは90万ドル、21SharesのTETHは120万ドルの流出。GrayscaleのETH、BlackRockのETHB、Franklin TempletonのEZET、Morgan StanleyのMSSE、Invesco GalaxyのQETHの5商品はゼロで、この日に純流入を達成した発行体は他になかった。この記録は9月29日に始まった一連の流出の延長であり、8営業日の累計純流出は6億4,130万ドル。商品上場以来、最長の連続償還期間だ。1営業日ごとに資金が11営業日以上にわたり流出し続けていることは、規制された組成商品を通じた機関投資家のETH需要を読む、最も即時性の高い指標としてフロントデスクに扱われている。イーサリアムの価格自体の変動は小さく、当メディアのライブ監視によれば、木曜日の資金フローが金曜UTC午前4時17分に公表された時点と比べ0.1%高い2,499ドルで推移。ただし直近24時間では2.4%下落している。

当デスクはこの連続流出を、まだ崩れていないポジション状況と並べて読む。各価格水準を集中する指標から評点化したCOINOTAGの複合スコアでは、直近の抵抗線は2,522ドル(100点中82点)、最も強い支持線は2,371ドル(100点中85点)とされ、執筆時点の価格は2,499ドルで両者の間に位置する。デリバティブは落ち着いている。暗号資産先物のファンディングレートは0.0007%、イーサリアム (ETH)先物契約全体の建玉は105.5億ドルを維持しており、流出が続いても2,371ドルの下値は堅く守られる構図だ。MACDヒストグラムは弱気、トレンドは横ばいで、総合的なシグナルは中立寄り軟調。全水準マップはイーサリアムのテクニカル分析ページに整理している。

10月、9月の流入から一転

やや広い窓で見ると、資金収支の反転は急速だった。10月2日から8日までの5営業日で純流出は5億2,480万ドルに達し、うち4億4,110万ドルをETHAが占める。撤退の中心にBlackRockの主力商品がいる。木曜日に流入があったFETHでも、この期間の純流出は3,070万ドルに上り、ETHEは3,190万ドルを失った。BitwiseのETHWは5営業日で590万ドル、TETHは750万ドル、ETHVは370万ドルの流出。GrayscaleのETHとInvesco GalaxyのQETHは各200万ドル減で、ETHB、EZET、MSSEの3商品はこの期間、活動を一切記録していない。上場してから単一の償還すら記録していないBlackRockの新しいETHBに対し、Franklin TempletonのEZETは6,470万ドル、Morgan StanleyのMSSEは4,070万ドルの流入を確保しており、いずれも主力に比べれば小型の商品だ。一連の流出は期間が伸びるほど加速した。7営業日連続だった時点での累計は5億6,500万ドルで、当メディアのイーサリアム現物ETFの資金流出に関する先日の報告が記録している。月次比較はさらに明快だ。10月の純流出は木曜までに5億7,890万ドルとなり、純流入8億3,130万ドルだった9月と合わせると、1か月余りで14億ドルを超える資金の振れ幅となった。長期的な潮流はなおプラス側にある。商品が取引を開始した2024年7月以降の累計純流入は133.4億ドルで、うち128.5億ドルをETHAが引き寄せており、最大級のプルーフオブステーク型ネットワークへの直接エクスポージャー需要を映す。例外はETHEで、割引時代の保有者の継続的な退出を背景に累計流出額が54.7億ドルに達している。集計はETFの設定・償還のみを対象とし、ステーキングに預けられた別枠のイーサリアム (ETH)には触れていない。売り圧力がファンド内にとどまらなかったことにも注意が必要だ。先近のロング清算の連鎖では、市場全体の損失11.6億ドルをイーサリアムが筆頭に占めた。8営業日連続の流出、9月29日以降の6億4,130万ドルという規模が示すのは、資金の向きそのものだ。