BlackRockのETHA主導でイーサリアム(ETH)現物ETFから1億8,460万ドルが流出

3営業日連続の資金流出

米国の現物イーサリアム (ETH)ETFで、月曜日(11月9日)に純流出1億8,460万ドルが計上された。運用会社が毎日公表する設定・解約データによるもので、10月6日以降では最大の単日引き出し額となる。設定・解約データとは、各ファンドが保有するイーサリアムに対して作成・償還された口座数を運用会社自身が日次で報告する会計記録だ。純流出は11月5日(木曜日)に始まっており、今回で3営業日連続。ここ1か月続いてきた解約圧力がさらに長引く形になった。11月3日から9日までの5営業日を通算すると純流出は4億1,010万ドルに達し、その半分近くが月曜日の1日だけで発生している。11月に入ってからの累計流出は5億4,980万ドル。10月は純流出16億720万ドルで終えていた。こうした資金流出の間、イーサリアムの価格はほぼ横ばいで、市場データでは2,126ドル付近、24時間変化は0.1%の下落。24時間出来高は108.9億ドル、時価総額は2,595億ドルとなっている。

当社のサポート・レジスタンス複合スコアは、この資金の流れが押し付ける価格帯を示している。レジスタンスは2,165.53ドル。200日移動平均とセッションVWAPがこの水準で収束しており、スコアは100点中87。下側で最も強いフロアは2,041.32ドルで、スコアは100点中91。現物はこの2つの水準の間で取引されている。ポジションは防御的な動きではなく静かな状態が続いており、無期限先物の資金調達率は0.0033%、未決済建玉は80.2億ドル。センチメント指標は100点中32で、恐怖圏に位置する。モメンタムも弱く、MACDのシグナルは弱気、RSIは32.87だ。価格が2,170ドルのサポートを下抜けて下降トレンドに入った際に当社が描いた構図と一致する。各水準はイーサリアムのテクニカル分析ページで毎日更新している。新規設定が戻り、現物がこの200日線を上回る場面が来れば、描像は変わる。

117.7億ドルの累積ポジションは維持

この一連の流出以前に積み上がった累積ポジションの規模は、依然として話題の中心だ。2024年7月の上場以来、純流入額は117.7億ドルに達している。このうちBlackRockのETHAが114億ドルを吸収しており、ETF経由でイーサリアム (ETH)にエクスポージャーを持つ際の主軸となっている。以下、FidelityのFETHが24.3億ドル、GrayscaleのETHファンドが19.8億ドル、BlackRockのETHBが7億6,420万ドルと続く。例外は転換信託のGrayscaleのETHEで、上場以来55.3億ドルを払い出しており、この商品群の構造的な流出源であり続けてきた。ただしETHEも、月曜日までの5営業日では920万ドルの流入を記録。全体がマイナスの中での小さなプラスだ。その下には、BitwiseのETHWが上場以来3億9,340万ドル、VanEckのETHVが1億5,330万ドル、Franklin TempletonのEZETが6,470万ドル、Invesco GalaxyのQETHが2,448万ドルの累計流入を持ち、Morgan StanleyのMSSEと21SharesのTETHはそれぞれ4,920万ドル、3,416万ドルとなっている。

5営業日の内訳を見ると、解約圧力がどれほど一部に集中しているかが分かる。ETHAはこの期間に3億2,690万ドルを流出させており、商品群全体の4億1,010万ドルの約5分の4を占める。ETHBも6,410万ドルを追加した。なお、この日次データが測定しているのはネットワークそのものの活動ではなく、上場商品経由のエクスポージャーへの需要だ。DeFiプロトコルやイーサリアム (ETH)を拡張するLayer 2ロールアップは、解約の動きとは無関係に、同じくベースレイヤー上で決算を続けている。月曜日の1億8,460万ドルの流出で、上場以来の累計純流入は約1.6%減った。2024年7月の上場以来の純流入は117.7億ドルで、現在の流出ラッシュによって目減りはしたものの、失われるにはほど遠い水準を維持している。