GrayscaleのZcash(ZEC)ETFに4,110万ドル流入、9月中旬以来の高水準

GrayscaleのZcash ETFに資金が回帰

GrayscaleのZcash(ZEC)上場投資信託(ETF)が、9月中旬以来となる週次流入高を記録した。先週の純流入は4,110万ドルで、Zcashの価格は直近24時間で5.1%上昇し、1,211ドル近辺で推移している。直前の3週間では償還で計1億4,300万ドルが流出しており、先週の買戻しはその約29%を取り戻した規模に当たる。転換の起点は10月19日(月)の1,040万ドル追加流出の後で、以降4営業日連続で純設定が続き、10月23日(金)だけで2,050万ドルが流入した。この回復基調は、今月早くに同ファンドが3営業日連続で計1,423万ドルの純流入を記録した時点で、当編集部もすでに3営業日連続の流入として伝えていたものだ。ETFへの流入は市場での売買注文とは仕組みが異なる。新たに受益権が設定されることを意味し、認可参加者が買付け、発行体が信託にZECを組み入れる。つまり連日の純設定は、調整局面の売りではなく蓄積の意思決定を反映している。週次の流入系列は10月の大半でマイナスが続いており、今回の反転が初めての転換点となる。市場全体のETF動向と比べると、この反転の特異さは際立つ。BitcoinのETFは先週わずか2日間で5億ドル超が流出したものの、それ以前の買付けにより週末にはトータルで3億120万ドルの純流入を確保した。一方、EthereumのETFは同じ期間に2億207万ドルを失った。プライバシー特化型のZcashは、プライバシー性の高い取引を重視する点でこうした大型銘柄のファンドとは異なる投資ストーリーを持つが、流入記録だけでは買い手が戻った理由を断定できない。発行体の設定開示がここでの一次記録である以上、需要の配置も重要だ。今回の買付けは複数の発行体に分散せず、単一のGrayscale商品に集中している。機関投資家の広範なローテーションと読むべきかどうかは、追加の開示を待つ必要がある。

1,223ドルのトリガーを巡る割れる見方

価格面の見通しは固まっていない。ZECは先週1,118ドルまで下落した後に反発し、直近の焦点は1,200ドル台に置かれている。複数のアナリストが待っているテクニカルイベントは、短期移動平均が長期移動平均を上回るゴールデンクロスだ。日足で1,223ドルを上回って終値をつければ10月28日前後にクロスが成立し、一般的に方向性の強いモメンタムの前触れになると彼らは主張する。10月23日のチャート投稿を行ったトレーダーはこれをタイミングの問題と捉え、日足のグリーンクロスまで約5日、1,414ドル超のローソク足が続けば前倒しになる可能性があり、1,200ドル台の攻防は今後1週間で決着するとしている。この読みに同調しない向きもある。Whale Factorは同じチャートをより慎重に見て、下向きの価格チャネルを指摘し、市場の下方にある主要な歴史的水準として597ドルに注意を促す。フロー面の教訓にも9月の例がある。9,820万ドルの流入週、先週の2倍以上の規模だったが、その後3週連続で資金が流出し、ZECは約1,690ドルの高値から下落した。この下落は、当編集部が1,292ドルの抵抗での反発失敗として追った局面と、デリバティブのレバレッジが1,176ドル近辺で解消された局面を経て、1,118ドル安値まで押し込んだ。当時はフローと価格が連動して下がった。問われているのは、両者が1週間を超えて連動して上昇できるかであり、10月27日〜28日の米連邦準備制度理事会(FRB)の会合はその答えが決まる可能性のある期間に含まれる。いずれにせよ、今回の流入はトレンドへの逆張りである。反発後もZECは9月高値を大きく下回ったままだ。

@that1618guy · Xの投稿

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現時点で、フローと価格は同じ方向を向いている。当社のライブ値取りでは、ZECは1,211ドル、直近のフロー開示以降1.4%上昇しており、最強の抵抗クラスタは1,223ドルのトリガー直上、1,234.54ドルに位置する(スコア98/100)。最強のサポートは大幅に下位の1,062.14ドルで、スコア96/100、Bollinger Bandsの下限がフィボナッチと一目均衡表の水準と交差する。現在価格のすぐ下には、ピボットポイントの中規模クラスタと約1,173ドルのEMA50が控える。無期限先物の資金率は0.0054%と小幅にプラス、未決済建玉は約7億1,100万ドル。日足終値が1,223ドルを上回る限り、フローと価格の方向的一致は続く。それを崩すのは9月型の展開、すなわち流入1週の後に償還3週が続くパターンだ。水準の変化は当社のZcashテクニカル分析ページで随時追跡している。