Hyperliquid(HYPE)現物ETFに495万ドルの純流出、10月14日の償還が創設を上回る

償還請求が創設を上回る

Hyperliquid(HYPE)の現物ETF各銘柄を合計した集計で、10月14日の純流出額は495万ドルとなった。集計データによれば、当日は各ファンドを通じた償還請求が新規の創設を上回った。これらのETFの累計純流入額は現在3億2,900万ドルで、今回の集計時点における純総資産は4億3,100万ドル。時価総額に占める割合は2.39%に相当する。現物上場投資信託は、Hyperliquidの取引プラットフォームを支えるブロックチェーンのネイティブトークンであるHYPEを直接保有する仕組みだ。そのため純流出の日とは、ファンドが新規資金を受け入れる代わりに、償還を求めた保有者へトークンを返還したことを意味する。日次の数値は、その日の創設額と償還額の差にすぎない。一方、累計数値は上場以来の純流入額をすべて合算したものだ。10月14日の流出額は累計3億2,900万ドルの約1.5%に当たり、単日の下落で大きく目減りするわけではない。この集計値は10月15日01:54(UTC)に公開されたもので、現時点で入手可能な最新の資金フローデータとなっている。執筆時点のHyperliquidの価格は79.90ドル付近。データ作成時点から約0.5%下、直近24時間では約3%下げている。時価総額の2.39%という規模は、ETFがHYPEの時価総額のうち依然として薄い層を占めるにとどまることを示す。1日数百万ドル規模の資金流出は、供給を大きく吸い上げるというより、ポジションの裾をわずかに調整する程度にとどまる。

BitwiseとGrayscaleが主導した流出

当日の流出は、2つの個別ファンドに集中した。BitwiseのBHYPが181万7,400ドル、GrayscaleのHYPGが173万800ドルを流出させ、両社合計で354万5,500ドル。日次の純流出495万ドルの大部分を占める。集計は残りのファンドの資金動向を個別に明示していないため、残額は未公表の各ファンドに分散して計上されている。この非対称な構図は新しいものではない。過去のHYPE ETFの資金レポートでも、同じ日の個別ファンドの流入と流出が逆向きに動く例がみられた。日次の総額は、ブローカー口座向けにこのトークンを扱うTradFi運用会社の一方方向的な判断ではなく、相殺し合う機関投資家の動きの純額として読むのが適切だ。BitwiseとGrayscaleは、現物暗号資産商品を一般口座に早期から展開した運用会社であり、10月14日に合計350万ドル規模の償還を抱えながらも、両社のHYPEファンドは資産残高4億3,100万ドルの枠組みの一部に留まっている。純資産額が時価総額の2.39%という比率は、この複合体がトークン全体に比べていかに小さいかを示す。この規模でもETF群はHYPEの時価総額の約40分の1を保有する。1回あたり数百万ドルの償還圧力は、それ単体で市場を動かす可能性は低い。他方、Hyperliquidのエコシステムは、ETFとは別に独自の需要を生み出し続けている。COINOTAGの追跡では、HyperliquidのAssistance Fundが市場でHYPEを買い増していることが確認されており、プラットフォームのHIP-4予測市場は開始5カ月で3億1,700万ドルの売買高を計上した。両者は償還を直接相殺するものではないが、トークンの評価とファンド資金の流れという2つの論点を切り離す役割を果たしている。

支持78.77ドルと抵抗82.17ドルの間

当社集計によるHYPEの総合的なサポート・レジスタンスマップでは、直近の強い下値支えラインは78.77ドル(強度スコア81/100)、その上の強い水準は82.17ドル(スコア89/100)に置かれている。スポット価格は現在、この2つの水準の間にある79.90ドルで推移している。指標ではRSIが34.16と売られすぎ水準に近く、トレンドの分類は横ばいとなっている。デリバティブの建玉は18億6,000万ドル規模に達しており、このレバレッジ層では過去にクジラのショートポジションがロングを上回っていた。短期的な価格の主導権はETFの帳簿ではなく先物の資金流が握っている状況だ。スコア81の下値支持線を日足終値が下回れば次の下値試しが開く一方、82.17ドルを上抜ければ資金流出の消化が進む間、テープに落ち着く余地が生まれる。全レベルの詳細は当社のHyperliquidテクニカル分析ページにまとめている。