Solana(SOL)のPreStocks、プレIPOトークン取引量の78%を獲得

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Solana(SOL)上のプレIPOトークン取引プラットフォーム「PreStocks」が、OpenAIおよびAnthropicのトークン化株式 Exposureにおいて市場シェア78%を占めていることが、COINOTAGの市場データ分析で明らかになった。2025年9月のサービス開始以来、PreStocksの累計取引量は4億1,470万ドルに達しており、追跡対象の3プラットフォーム合計5億3,210万ドルのうち大半を占めている。当初、これら2つのAI企業のIPO前エクスポージャーを提供していたのは3つのプラットフォームだったが、競合のVentualsが6月15日にHyperliquid上の市場を閉鎖したことで、このニッチ市場はSolanaのレール上に集約された。PreStocksのトークンはSPV(特別目的事業体)を通じて構成されており、保有者は従来の取引時間を待たずに価格エクスポージャーを継続的に売買できる仕組みだ。残りの取引量はVentualsによるもので、累計1億1,410万ドル(全体の21%)だった。ただし直近30日間の動きは薄く、全プラットフォーム合計で1,520万ドル、Ventualsの一時的な巻き戻しを除いた新規取引は420万ドルにとどまっている。PreStocksの寄与分は240万ドル。閑散時には取引量が10万ドル近辺まで落ち込み、トークン価格が非公開市場の資金調達バリュエーションから大きく乖離するリスクがある。実際、Anthropicのトークン化エクスポージャーは過去に、プライベートラウンドの想定評価額を大幅に上回る水準で取引された例がある。流動性が薄い状況での価格発見機能の脆弱さを示す典型例だ。OpenAIまたはAnthropicの正式なIPOが実現すれば、公式開示・ロックアップ制約・取引所ベースの価格形成が導入される中で、オンチェーン市場が引き続きフローを維持できるかどうかが試される。このパターンは、Solana上のSpaceXトークンがNasdaq上場に先立ってオンチェーン取引の受け皿となった先例とも重なる。現時点ではSolanaの支配的地位が明確だが、実際のIPO申請が行われた場合、これらのトークン化された請求権の譲渡可能性・執行可能性・代表性が再評価される可能性があり、流動性の脆さは依然としてリスク要因だ。

機関投資家の動きも並行して進んでいる。約15兆ドルの資産を運用するBlackRockが、Solana上でトークン化ファンドシェアを発行するための許可をSECに申請した。この申請は「BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle」(BRSRV)と呼ばれる財務省型商品と連動しており、ステーブルコイン準備金をオンチェーンに保持することを目的としている。COINOTAGが確認した申請書類では、BRSRVはBlackRockの日次再投資キャッシュ戦略の一部として位置づけられている。アルゴリズム型ステーブルコインがコードベースの供給調整に依存するのとは異なり、この商品は規制対象の資産運用会社に裏付けられた準備金ベースのキャッシュ商品として設計されている。承認されれば、トークン化ファンドシェアはSolana上で決済されつつ、BlackRockの既存キャッシュマネジメント枠組みに紐づいたまま運用される。SECへの申請は、BlackRockがトークン化インフラを実験的資産から主流のファンド管理領域へと拡張しつつあることを示している。Solanaにとってこれは、合成プレIPOエクスポージャー・トークン化RWA・継続取引にすでに使われているネットワークに対し、機関投資家レベルの信頼性を加える動きだ。法的な背景は依然として複雑である。OpenAIとAnthropicは5月13日、未承認の従業員持分譲渡を認めない方針を表明しており、直接の株式認識に依存するトークンの法的根拠が弱体化している。一方、無期限先物や予測市場は原資産の株式所有権を主張しないため、この決定の影響をほとんど受けていない。この区別が、トレーダーが株式裏付け型商品だけでなく、デリバティブや合成トークンを通じて非公開企業の価格形成を続ける理由を説明している。SpaceXトークンの先例でも同様の行動パターンが見られた。BlackRockの申請とプレIPO市場の持続は、Solanaが規制対応のファンドインフラと投機的な非公開企業エクスポージャーの両方に利用されていることを示している。

COINOTAGの独自42指標複合サポート/レジスタンス・スコアリングエンジンによると、Solana(SOL)は1.97%上昇後の約73.84ドル付近で推移している。73.44ドルのサポートはピボットポイントと一目均衡表の雲下限に基づき73/100と評価されている。一方、74.64ドルのレジスタンスは一目均衡表の転換線とMACDクロスに牽引され84/100のスコアを付けている。ただしMACDは弱気シグナルを示しており、RSIも46.22と上値追いには慎重な水準だ。弱気相場センチメントゲージは25/100と極度の恐怖圏にある。ファンディングレートは0.0053%、建玉残高は13億4,000万ドル、ロング/ショート比率は2.82で、全アカウントの73.8%がロングポジションを保有しており、スクイーズリスクが潜在している。74.64ドルを回復すれば78.88ドルが視野に入るが、73.44ドルを割り込んだ場合は71.98ドルまでの下落リスクが生じ、過去最高値からの反発シナリオが弱まる。