SWI Group、FTX(FTT)出自マイナーのAIデータセンター転換へ8億ユーロ調達

SWI Groupの8億ユーロ調達

デジタルインフラ投資会社のSWI Groupが、機関投資家を相手に8億ユーロ(約8億9,400万ドル)を調達した。旧FTX採掘資産の保有者からAIインフラ事業者への転身を賄う資金で、月曜に発表された増資後の企業価値は61億ユーロ。ユーロネクスト・アムステルダム上場の同社が増資後に帳簿上で抱える時価総額に相当する水準だ。出資者の個別名義は開示されていない。同社はデジタルインフラと、それに準じる実世界資産に注力する投資会社で、新資金は欧州と米国のデータセンターおよび人工知能計算プロジェクトに充てられる。FTX Token(FTT)自体は取引の対象外だが、取引所が2022年11月に破綻して以来、FTTの価格は破産財団の資産回収報道に大きく連動してきたため、旧債権者は財団の資産の動きを注視し続けている。計画の中心にある資産はGenesis Digital Assetsだ。FTXとその関連取引会社Alameda Researchが2021年から拡大資金を供給してきたビットコインマイナーで、SWIは6月に約40%の株式を5億ドルで取得すると発表し、8月に議決権70%を伴う形で買収を完了、部門名をSWI Digitalに変更した。この道が開けたのは、FTX破産財団が同社を相手に提起していた11億5,000万ドルの返還訴訟を取り下げた後のことだ。破綻後に残された訴訟の中でも大型案件の一つだった。創業者兼最高経営責任者のMax-Hervé George氏は、ビットコイン採掘への関心が「皆無」だと述べている。SWIはカザフスタンのサイトを売却し、米国とスウェーデンの施設はAIワークロード向けに自社で運用する。電力アクセスをAIホスティング収益に転換したTeraWulf(WULF)やCore Scientific(CORZ)と同じ路線だ。業界全体では、直近の弱気相場を通じて採掘マージンが薄いままだった反動もあり、AI・高性能計算の契約額は累計700億ドルを超えている。

買ったのは送電網接続、機材ではない

SWIの参入の中身を見ると、同社が実際に買ったのはマシンではなく電力接続だったことが分かる。初回の取得は6月15日(月)に成立し、Genesis Digitalの株式約38.3%を5億ドルで取得したのに加え、同社の優先株に付く計11億2,400万ドルの清算優先権のうち77.2%を併せて得ている。SWIはその後、過半数の保有に進んだ。調達と転換計画は月曜、取引の詳細を解説した投稿で公表された。Genesis Digitalは、稼働中および承認済みの送電網容量1.3ギガワット超を15施設にわたって擁する。SWIの欧州プラットフォームAiOnXと合わせると、グループ全体の掌握容量は3.6ギガワット超になるという。同社はテキサス、ノースカロライナ、サウスカロライナ、スウェーデンのサイトをハイパースケールクラウド事業者に売り込む一方、カザフスタンの3つの小規模採掘サイトは売却する。CoreWeave、Iren、Applied Digitalが生の採掘ではなくAIやネオクラウド基盤を選んだ戦略と重なる。インフラの強気相場では、稼働済みの送電網接続が個別サイトの採掘経済性を上回る重量を持つ。歴史もこの取引の下に横たわる。Sam Bankman-Fried氏がFTX圏内に築いた取引会社Alameda Researchは、2021年からGenesis Digitalに約11億5,000万ドルを投じ、約20%の株式で終わっていた。取引所破綻後、財団の管理人らは回収を求めて提訴し、この投資をBankman-Fried氏の「最も無謀なものの一つ」と位置付け、カザフスタンの資産を「ほぼ無価値」と評した。訴訟は6月15日、SWIの初回取得と同日に取り下げられ、George氏はFTXおよび残余株主との争いが完全に解決したと述べた。発表は転換の日程を示しておらず、ハイパースケールとの署名済み契約や稼働中のAI容量も確認されていない。8億ユーロは戦略実行のための資金という位置付けだ。

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FTTにとっての一章の終わり

FTTへの読み替えは間接的だが、空ではない。FTX Token(FTT)は今日、稼働する取引所への請求権としてではなく、破産財団が回収する額への請求権として取引されており、Genesis Digitalの返還訴訟を含め、争いが一件解決するごとに未解決の法的論点は減っていく。米商品先物取引委員会(CFTC)は80億ドルの詐欺と破綻の経緯を新たな暗号資産取引規則に盛り込んでおり、FTTの歴史は債権者配分の帳簿だけでなく、米国の規制文書にも記録された。財団がマイナーのAI時代の評価額から最終的にいくら実収するかは未公表で、SWIの61億ユーロという評価額を債権者への配分に結び付ける提出書類も存在しない。次の節目はSWI自身の動きにある。ハイパースケール事業者との契約締結、カザフスタン資産の売却、そして新資金の開発パイプラインへの投入だ。