Binance Research:BNBチェーンが牽引、トークン化株式はDEX取引の11%に

ミームコインがDEXで地盤を譲る

トークン化株式が9月の分散型取引所(DEX)取引高の平均11%を占めた。1年前には考えられなかった水準だ。最新のBinance Research分析がこの数値を示している。同月のミームコインの平均シェアは17%で、両カテゴリーの差は6ポイントにとどまった。この期間、暗号資産市場全体はレンジ相場が続き、執筆時点のビットコインの価格は85,400ドル付近にある。

レポートの記録によれば、従来型の株式をブロックチェーン上のトークンとして発行するトークン化株式は、2025年を通じて、そして2026年の上半期の大半において、DEX取引のシェアがほぼ0%だった。転換点はその期間の終盤に訪れた。7月下旬、トークン化株式がシェア指標でミームコインを初めて一時的に上回り、9月には取引高に占める割合が2桁の平均に定着したのである。

ミームコインの取引は物語の裏側を映す。このカテゴリーのDEXシェアは2025年中に6%から53%の間で激しく振れ、当時の市場サイクルの繁栄と崩壊のリズムをなぞっていた。だが、その激しさは薄れた。9月の17%という平均は前年のピークを大きく下回り、オンチェーン取引の一部が実体のある株式価格へのエクスポージャーを持つ資産へ回帰していることを示す。「オンチェーン経済は、暗号資産ネイティブな資産を起点としながら、暗号資産と伝統資産が常時稼働する同一のインフラ上で並んで取引される、より広い金融ネットワークへと進化している」と分析は述べている。COINOTAGの読みでは、この変化は循環的ではなく構造的である。株式が獲得したDEXシェアの各ポイントは、2025年ほどの投機的資金をすでに引き寄せられなくなったミームコイン部門から主に奪われたものだからだ。

トークン化株式市場が30億ドルを突破

DEXでの躍進は、トークン化株式市場そのものの拡大と歩調を合わせている。レポートが引用するRWA.xyzの数値によれば、このカテゴリーの時価総額は9月第4週に30億ドルを突破し、トークン化株式は2026年で最も成長の速い実世界資産(RWA)カテゴリーとなった。分布は偏っている。9月中旬の時点で、BNB Chainがその市場のうち約10億ドル、全体の約34%をホストしていたとレポート自体の集計が示す。

オンチェーンの決済活動は時価総額よりも速く拡大した。取引を含むトークン化株式の移転総額は、第1四半期の60億ドルから第3四半期には1,000億ドルを超え、6か月で17倍になった。この速度は、トークンが保管ウォレットに眠るのではなく、活発に循環していることを物語る。

分散型金融も新たな供給の一部を吸収した。レポートは、過去1年間でDeFiプロトコルへのトークン化株式の預入れが増加したと記録している。従来はブローカー型のエクスポージャーとしてしか存在しなかった資産に、イールドを得る場が与えられた形だ。DEXシェアと時価総額の両方の数値の根拠となる文書は、Binance ResearchのRewriting the On-Chain Economyで、取引所レベルの取引記録とRWA.xyzの供給データを組み合わせている。最新の発行体への配分を検討する読者は、担保と償還条件について標準的なDYORの精査を行うべきだ。

10月のデータが構造変化を決める

COINOTAGの見立てでは、9月の数値が語るのは取引の物語よりもインフラの物語である。株式トークンが1年以内にDEX取引高のほぼゼロから11%まで到達し、市場の時価総額が30億ドルを突破した時点で、流動性、カストディ、決済は常時稼働する一本のレールに収束しつつあり、BNB Chainの34%というホスティングシェアはどの基盤がそのフローを最初に受け取るかを示している。ミームコインが失ったシェアを取り戻すのか、それともトークン化株式が6ポイントの差を閉じるのか。それが10月のDEX記録で確認すべき具体的なデータポイントである。