米国現物ビットコイン(BTC)ETF、週間純流出が3億9,000万ドルに拡大

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米国の現物ビットコイン(BTC)上場投資信託(ETF)からの資金流出は止まっていない。各セッション後に発行体が公表する日次開示データによると、12ファンド構成の複合体は8月14日に3日連続となる純償還を記録し、5,760万ドルが流出した。金額としては小規模だが、方向性が問題だ。この日の数字により、8月10日から14日の取引週は約3億9,000万ドルの純流出となり、前週の8億5,300万ドル(4月以来の最大週次流入)から急転換した。流出傾向は2セッション前から始まっており、週全体の数字が最終日単独の数字よりも大きい理由はそこにある。また、この日の売りを主導したのはブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト(IBIT)で、総償還額の約96%にあたる5,550万ドルを占めた。フィデリティのFBTCは680万ドルの流出、ビットワイズのBITBは610万ドルの流入を記録した。前週の流入はIBITが主導し、6億9,300万ドル(総額の約81%)を吸収していた。IBITへの集中は上半期のパターンと一致しており、最大規模のファンドが流入・流出の両方を吸収している。流出連鎖の持続は、わずか1週間前に見えた機関投資家需要の回復が持続可能かどうかへの懸念を再燃させている。言い換えれば、8月14日の数字は、3セッション続いた方向性の最新の事例にすぎない。

この週次の流出は、IBIT自身の上半期の数字にも既に表れているパターンを延長しており、2026年の資金フローは商品が開始されて以来、初めてマイナスに転じた。IBITは2026年上半期にビットコインを26億8,000万ドル購入し、84億2,000万ドル売却したため、純売りは約57億4,000万ドルとなった。前年同期は191億3,000万ドルを購入し、41億6,000万ドルを売却して、約149億7,000万ドルの純買いだった。これは1年間でIBITのポジションが約207億ドル転換したことを意味する。売買の回転は運用成績にも表れており、上半期の実現損失は約17億8,000万ドル、含み損は203億ドルに上る。より広い商品セットでは、総運用資産は766億ドルで、過去最高値の1,040億ドルから約25%低い水準にある。米国現物ビットコインETFが2024年1月に開始されて以来の累計純流入はまだ518億ドルに達しているが、2026年はこれまでに約45億ドルが流出しており、純流出の初めての暦年となっている。言い換えれば、2026年の流出は、開始以来蓄積された資本のほんの一部を解消したにすぎない。資金フローデータは機関投資家のビットコイン需要を最も直接的に示す市場指標となっており、直近の週次数字は、先行した8億5,300万ドルの流入とは逆方向を指している。ただし、これらの流出が機関投資家の広範な撤退や弱気相場への突入を証明するものではない。モルガン・スタンレーはIBIT保有株を23%増やして1,650万株にし、UBSは約9,000万ドル、チューダー・インベストメントは2,290万ドルを保有していた。米国のある州の年金基金は、約34%の含み損にもかかわらず19万7,844株を維持した。損失を抱えたまま維持するという判断は、流出サイクルがまだ広範な退場ではないことを示す一つの兆候だ。2026年の純流出日は取引日の54%を占め、2024年の31%ペースを大きく上回っており、長期的な積み立てと短期的な償還がにらみ合っている。市場参加者は、持続的な反転にはIBITが買い戻しに転じ、商品グループが4週連続の純流入を記録する必要があると述べている。

ETFの資金フローデータは一つの入力にすぎないが、価格構造は踏みとどまっている。現物ビットコインは64,302.89ドルで取引されており、24時間で2.4%上昇し、63,863.70ドルのサポートは維持されている。COINOTAG独自の42指標複合サポート/レジスタンス(S/R)スコアリングエンジンはこの水準を100点満点中74点と評価しており、フィボナッチ0.236と一目均衡表の先行帯Aの重なりに基づく。レジスタンスは65,720.50ドルで、EMA100と一目均衡表の先行帯Bにより100点中64点を記録している。デリバティブデータでは、資金調達率は0.0023%、建玉は136億ドル、ロング/ショート比率は1.57(ロング61.2%)となっている。恐怖&強欲指数は31で、センチメントの慎重さが続いている。63,863.70ドルを下回ればレンジ相場の設定は無効となり、65,720.50ドルを上回って終了すれば、次の焦点は69,178ドルになる。資金流出はサイドウェイの構造を乱していない。