ウィンクルボス氏、AIトレードがビットコイン(BTC)買い手に50%割引をもたらすと指摘

Gemini共同創設者キャメロン・ウィンクルボス氏は、人工知能(AI)関連株への資金流入が結果的にビットコイン(ビットコイン)の買い手に「50%割引」のエントリーポイントをもたらしているとの見解を、X(旧Twitter)への8月18日の投稿で示した。同氏は「AIトレードはタイムマシン」と表現し、現在を「前例のない押し目買いの好機」と呼んだ。Xでの投稿で、AIトレードは投資家に6万5,000ドルでビットコインを購入する機会を与える「タイムマシン」として機能すると説明。約1年前、ビットコインは12万ドル超で取引されており、6万ドル台への回帰を予想した保有者はほとんどいなかった。この比較は単純な反事実に基づく。仮に1年前、当時の価格の半分でビットコイン(BTC)が提供されていたなら、需要は無制限だったはずだと同氏は主張する。1年前に半値近くでエントリーできる機会があれば無制限の需要を集めたはずであり、その機会が今利用可能であることこそが機会であってリスクではない、と同氏は論じる。下落の要因は暗号資産のファンダメンタルズではなく、かつてハイリスク資産に流れていた資金がAI株式に吸収されていることにあるとの見立てだ。この論調は、7月にAI相場の急落で韓国KOSPI指数が約11%下落する中、ビットコインとプライバシー重視のアルトコインであるZcashを支持した見解と軌を一にする。ただし、ウィンクルボス氏自身の取引歴はメッセージを複雑にしている。3月には双子の兄弟と共に1億3,000万ドル相当のBTCをGeminiのウォレットへ移動しており、アナリストは売却準備とみる。Geminiも市況悪化の直接的な影響を受け、年初に従業員の約30%を削減し、2025年の損失は5億8,500万ドルに達した。ウィンクルボス氏にとっての核心的な問いは、ビットコインがいつ以前の上昇軌道に戻るかという点であり、買い手にとっての当面の試練は、彼が指摘する割引が今後も割引であり続けるのか、それとも新たなベース水準となるのかを見極めることだ。

市場データをみると、ビットコインは2025年10月6日に12万6,080ドルの過去最高値を記録し、直近では約6万4,231ドルで推移しており、最高値から約49%下回る水準にある——これがウィンクルボス氏の「50%割引」主張の根拠だ。時価総額は約1兆2,900億ドル。同じ価格履歴によると、2026年2月には急激な崩落が生じ、以降ビットコインは8万ドルを回復できていない。この乖離を底値と見なさない向きもある。あるサイクル分析では弱気相場の底は4万7,000ドル付近とされ、次の拡大局面までにさらなる下振れが示唆される。機関需要も薄い。現物ビットコインETFは先週、原油高を背景に3億9,000万ドルの純流出を記録した。AIを巡る論点は両刃の剣だ。AI株から流出した資金が暗号資産を押し上げる可能性はあるが、幅広いリスクオフが起きれば、ビットコインが先に下落するだろう。もっとも、今週は独立した動きも見られた。月曜日、S&P 500が下落する一方、BTCは6万4,000ドルを上回って推移し、米連邦準備制度理事会(FRB)の議事録発表を前にトレーダーが金融政策のシグナルに備える姿勢を示した。分析の帰結として、現在の割引が押し目買いを招いたとしても、より低い水準の再テストを排除できない。ウィンクルボス氏は投稿の最後で「ビットコインはいつ未来に戻るのか」と問いかけた。この議論は、サイクルモデルと長期保有者の算術の対立として、今週の相場を左右する構図となっている。トレーダーには現在、サイクル履歴に基づく地図とAI資金回転テーゼに基づく地図という2つの競合する見方が存在し、答えの一部は今週のFRB議事録とETF流出の持続が握っている。

ウィンクルボス氏の「タイムマシン」論と慎重なサイクルモデルを結びつけるのは、資金の回転(キャピタルローテーション)だ。X投稿は、ビットコインが2025年10月6日の最高値から約49%下落した要因が、暗号資産のファンダメンタルズではなくAI株式の資金吸収にあると明言している。先週の現物ビットコインETFでの3億9,000万ドルの純流出も確認済みで、機関投資家の買い戻しは本格化していない。不明なのは、次の資金回転の方向だ。今週のFRB議事録は、金利見通しがAIトレードを強化するのか、巻き戻しの起点となるのかを判断する材料となる。当方の読みでは、50%の割引は実在するが、構造的な価格修正ではなくフロー要因によるものだ。AI資本が再びリスク資産へ回帰すれば、ビットコインは同様に迅速に買い需要を取り戻す可能性がある。