Bitcoin(BTC)の底値シグナル:Caprioleのヘッジ比率が-20.42%の閾値に到達

Caprioleのヘッジ比率が継続的な買いシグナルを点灯

独立した2人のアナリストが、数日間のうちに相次いで「Bitcoin(BTC)には弱気相場と定義される条件がすでに存在しない」との結論に達した。互いのデータを参照し合ったわけではない。先に発信したのはCapriole Investmentsの創設者Charles Edwardsで、9月4日にシグナルを公開した。彼の「マーケットヘッジ比率」はUSDTとBitcoinの時価総額の比率を30日移動ベースで追跡する指標で、今回の読み取り値は-20.42%まで低下し、彼のチャートに記された-20.78%の閾値にタッチした。この種の比率の低下は、資金がステーブルコインからBitcoinへ回帰していることを示す。歴史的に見て、この資産における最も信頼性の高い資金フローシグナルの一つだ。メカニズムを押さえておきたい。ステーブルコインの時価総額がBitcoinより速く膨らむと比率は下がり、すなわち「購買可能な対象資産に対して火薬(ドライパウダー)が積み上がっている」状態を可視化する。彼の週次チャートには2020年1月以降、ほぼ9回の類似シグナルが記録されており、その多くは持続的な上昇相場に先行した。ただし顕著な例外が2021年10月にあり、これはサイクル天井の近くだった——Edwards自身が認めている留保だ。それでも彼の見立ては率直だ。マーケットヘッジ比率がこれほど緑に輝くとき、Bitcoinに悪い展開は起きにくく、過去5年間は指標が赤に転じるまで下値が実質的に抑えられてきたという。通常、この読み取り値は数週間の上昇余地を意味する、と彼は論じる。シグナルそのものと同等に重要なのが反証可能性だ。Edwardsは明示的な無効化条件を設定した——比率が赤に転じるまでコールは有効——であり、時間軸も数カ月ではなく数週間に限定した。同時に強気相場(ブルラン)の宣言まで踏み込んではいない。後述の2人目のアナリストと同様、彼が主張するのはより狭い命題だ。弱気相場の条件が「すでに存在しなくなった」ということであり、新たな上昇トレンドの確認とは別の主張だ。押し目を買うか待つかを判断するトレーダーにとって、その区別はどの「底打ち見出し」よりも重要であり、今週のBitcoin市場の論評の中心にある問いもまさにそこだ。

予定より2カ月早いブレイクアウト

Bitcoin Strategyで発信する匿名アナリストRootは、価格構造だけから同じ結論に達した。彼のブレイクアウトチャートは、200日移動平均、21週平均、短期保有者のコスト基準という3つの水準を価格が同時に取り戻す瞬間を追跡する。3つすべての回復が出現し、価格はすべての水準を上回った——ただしかろうじてだ。過去のブレイクアウトは、それぞれのシグナルから1,375日後と1,384日後に発生しており、約7.5年の期間でその差はわずか9日。サイクル分析としては異例なほど整ったリズムだ。今回のブレイクアウトは2023年のシグナルから1,314日後に到来し、このパターンより約65日早い。Rootはこのズレを「およそ2カ月」と捉えており、弱気相場の継続を完全には排除できないと言う。そのカウンターとなるのが、4年周期のハーフィングサイクルがこの安値を4カ月早く配置していたという事実だ。ブレイクアウト自体のリズムからの逸脱は、安値そのものの逸脱よりはるかに小さい。サイクル間比較に不慣れな読者には、Bitcoin Rainbow Chartガイドが手法を順を追って解説している。価格データはいかにマージンが薄いかを物語る。分析時点でBitcoinは79,755ドルで取引され、24時間で0.23%下落、時価総額は約1.6兆ドルだった。79,355ドルの21週平均を下回ると、下値のクッションはわずか0.5%。その下では、短期保有者のコスト基準が現在70,853ドルにあり、200日平均はその直下の69,785ドル——約1,000ドル差の2水準が7万ドル付近にサポートの棚を形成する。現物Bitcoin ETFを商品群の柱に据えるGrayscaleも、自社の底値推計を同じゾーンに置いている。底値をめぐる議論は業界の頂点でも続いている。Vitalik Buterinは最近、純資産の90%をステーキングし、Bitcoin50%急落の見通しと対峙して話題を集めた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

両方のコールを崩す水準

私たちの読みでは、この収束が注目に値するのは、まさに方法論的に独立している点だ。ステーブルコイン流動性のフロー指標と、純粋な価格構造のサイクルモデルが、ほぼ入力を共有しないまま、数日の差で同じ転換点を示した。Edwardsの9月4日の投稿がここでの一次資料であり、シグナルの文書そのものだ。そこには無効化条件が明示されている。コールが有効なのは比率が赤に転じるまで、とだけ記されている。Root側のトリップワイヤーは7万ドル付近のサポートの棚だ。サイクルを通じてhodlするつもりの強気保有者にとって、両フレームワークが今同じサービスを提供している。すなわち、底値コールが誤りだと証明される明確な水準だ。100兆ドルの暗号資産市場における80万〜100万ドルのBitcoinシナリオを描くJordi Visserのような長期強筋は、はるかに高い天井を想定する。だが短期的な試験はシンプルだ。79,355ドルを守れるか。

Edwardsの9月4日の投稿https://x.com/caprioleio/status/2095749912017395901