USDC発行体Circleの第3四半期売上高は8億6,500万ドル、取引量は49%増

準備収益は減少、プレセール収益が隙間を埋める

Circle Internet Group(CRCL)は水曜日、第3四半期の売上高および準備収益が8億6,500万ドルに達したと発表した。前年同期比17%増で、市場予測の7億7,800万ドルを11%以上上回っている。成長の中身を決算資料が明らかにした一方で、そのうちどれだけが次の四半期も続くのかは開示されていない。損益計算書で最も伸びが大きい項目は、毎四半期補填されるものではないからだ。米証券取引委員会(SEC)に提出された決算発表資料によると、継続事業からの純利益は5%増の2億2,600万ドル、調整後EBITDAは85%増の3億1,700万ドル、希薄化後1株利益は前年同期の0.64ドルから0.84ドルとなり、調整後EPSの0.84ドルはコンセンサスの37セントを大きく上回った。その一方で中核事業は軟化している。ステーブルコインの裏付け資産から得る利息である準備収益は、資産の平均利回りが61ベーシスポイント低下して3.5%となった影響で、8%減の6億5,800万ドルに落ち込んだ。平均流通高は8%増の733億ドルに伸びたが、利回り低下を打ち消すには至らず、減衰を緩和するにとどまった。その他収益は前年同期の2,850万ドルから2億700万ドルへ跳ね上がった。大半をARCトークンのプレセールで計上した1億8,200万ドルが占め、四半期売上の約21%に相当する。この分を除けば売上は約6億8,300万ドルとなり、前年同期の7億4,000万ドルを下回る。USDCのオンチェーン取引量は49%増の13兆9,000億ドルに達し、価格も期中を通じて1ドルのペッグを維持した。それでも9月末時点での市場シェアは27%と、前年同期から1.83ポイント低下している。流通・取引コストは8%減の4億1,200万ドルで、同コスト控除後の額は前年同期の2億9,200万ドルから4億5,300万ドルに拡大した。運営費用は16%増の2億4,500万ドルで、通期の調整後運営費用見通しは5億7,000万〜5億8,500万ドルのまま据え置かれた。

Arcメインネット稼働と413億ドルの決済規模

今四半期は、Arcブロックチェーンが公開メインネットで稼働した初の四半期となった。Circleは9月16日、創設バリデータ11社と機関投資家らエコシステム参加者100社以上を伴って同チェーンを立ち上げた。プライベート段階では開発者が1,200を超えるプロジェクトを構築している。ネットワークは手数料をUSDCで徴収し、トークン化された金融資産をサポートする。ARCトークンの発行総数は100億だが、発行は流通を意味せず、2027年へのプルーフオブステーク移行が予定されている。銀行と決済企業をつなぎ、ステーブルコインと現地の銀行レールを通じたクロスボーダー決済を担うCircle Payments Networkの年換算決済額は413億ドルに達した。同社はこれを収益とは区別して公表しており、6月末に開示した年換算ペース147億ドルの約2.8倍に相当する。公式発表によると、参加する金融機関は205社に上る。この数字が出た四半期には、USDCエコシステム全体でPayFi決済が繰り返しテーマになっていた。買収も同じ路線を広げる。Circleはシンガポールのクロスボーダー決済事業者Tazapayを約4億ドルの株式で買収する契約を再確認した。同社は100超の市場で60以上の銀行・フィンテック提携先を通じ、年換算250億ドル超の決済を処理しており、その約60%がすでにステーブルコイン関連という。クロージングは規制当局の承認を条件に2027年を予定する。Binanceは9月、拡張された5カ年のパートナーシップの一環として、約124万株のCircle株取得に1億ドルを拠出し、取引所でのUSDC普及を推進する。表題の下では、四半期中のUSDC発行額と償還額がそれぞれ1,040億ドルに達し、10ドル超の同トークンを保有するウォレットは730万に達した。同社は従業員の約5%を削減し、運営モデルへの整合を理由に挙げて、主に退職金と給付金に充てられる915万ドルの再構築費用を計上した。

決算後のCRCL株価は74.01ドル

市場は決算内容に慎重な姿勢で、寄り前取引ではCRCLが約1.2%下落して始まった。ただしCOINOTAGのデータでは、株価は71.86〜78.18ドルのレンジ内で24時間で1.38%上昇の74.01ドルにある。当社の総合スコアリングでは、最も強い抵抗線は100段階評価で94の76.17ドル、最も深いサポートは評価97の69.84ドルだ。日足トレンドは依然下落基調で、RSIは38.2、MACDは弱気シグナルを示している。より大きな変化は収益構造の側にある。成長の主軸が準備収益の利回りから、手数料、トークン販売、決済インフラへ移りつつある点で、当社がBlockchain Revenue and Profitで整理した構図と重なる。決算が答えていないのは、1億8,200万ドルのプレセール収益認識が今後の四半期でどれほど繰り返されるのかという点であり、提出書類にはその見通しに関する記載がない。