イーサリアム(ETH)のステーブルコイン市場シェアが54.5%に上昇

1,623億ドルのステーブルコイン活動を主導

イーサリアム(ETH)は現在、世界のステーブルコイン市場の54.5%を占めている。Token Terminalのデータによると、8月25日時点で同ネットワーク上に発行されたステーブルコインの価値は1,623億ドルに達する。これは、トラッキング対象の46チェーン全体で2,978億ドルに上る市場の中で、トロンの932億ドル(シェア31.3%)を大きく上回り、ソラナの146億ドルが続く。イーサリアムのステーブルコイン供給量は24時間で約4億ドル増加し、ドルペッグ型デジタル資産への安定した需要を示している。これにはアルゴリズム型ステーブルコインも含まれ、自動マーケットメーカーを軸とする分散型金融(DeFi)アプリケーションや取引、決済に広く利用されている。ネットワークの活動は発行以外にも拡大しており、機関投資家によるステーブルコインの利用がイーサリアムの主要なコンセンサスおよび送金レイヤーとしての地位を確固たるものにしている。ステーブルコイン価値の集中は、デジタル資産経済における同ネットワークの役割を示す最も明確な指標の一つだ。

2,500ドルの抵抗線を試す

ステーブルコインのデータと並行して、イーサリアムは決定的なテクニカルブレイクアウトを達成している。夏の大半を制約していた下降チャネルを上抜け、2,100ドルの抵抗帯を突破し、100日・200日移動平均線を回復した。時価総額最大のアルトコインであるETHは、現在2,500ドルをわずかに下回る水準で、主要な供給ゾーンである2,450〜2,500ドルを試している。日足で2,500ドルを上回って終えれば強気シナリオが強化され、次なる大きな抵抗は3,300ドル近辺となる。以前の2,100ドル帯は最初の主要サポートに転換され、より深い押し目は1,900ドル圏(過去の統合レンジ)をターゲットとするが、1,500ドル圏がより広い構造的フロアとなっている。モメンタムは極端な買われ過ぎから冷却され、4時間足のRSIは70近辺まで低下している。米国現物需要の代理指標とされるコインベース・プレミアム指数は、深刻なマイナス圏から回復しているものの、依然としてニュートラルを下回っている。

Bitmineが供給の5%目標に接近

イーサリアムの最大の法人保有者であるBitmineは、先週32,447 ETHを追加取得した。購入額はおよそ8,100万ドル相当。同社がXで公開した最新の保有開示によると、総保有量は5,847,611 ETHとなり、8月23日時点の評価額は約150億ドル。全体供給量の約1億2,070万ETHに対し、5%支配目標は約604万ETHで、同社はあと約18万7,000 ETHに迫っている。保有の約87%にあたる5,067,309 ETHはステーキングされており、年間のステーキング収入は3億3,000万ドルと見込まれる。蓄積は昨夏に始まり、2026年にかけて加速。今回の購入は、ETHがビットコインをアウトパフォームする中で行われ、過去7日間でETHは約31.5%上昇したのに対し、ビットコインは約24%の上昇だった。同社は閾値到達時に買い付けを停止するかどうかは明言しておらず、今後のペースは不透明だ。

Bitmineの会長トム・リー氏は、同社がイーサリアムを売却する財務的動機はないと述べている。Banklessポッドキャストでリー氏は、ステーキングされたETHが年間約3億ドルの収入を生み出す一方、9.5%のシリーズA永久優先株に対する年間配当義務はわずか3,000万〜3,500万ドルだと指摘した。Arkhamのオンチェーンデータは直近の蓄積を裏付けており、先週の購入額は約7,917万ドルで、1か月半以上で最大の週間購入となった。平均取得価格は約3,400ドル。保有ポジションはイーサリアム総供給量の約4.8%に相当し、リー氏は、企業がETHを長期保有の財務資産として扱い始めれば、5%目標は必ずしも上限ではないと示唆した。投資家がこの発言を消化する中、ETHは日中2,460〜2,530ドルのレンジで推移した。出来高は冴えず、機関投資家のニュースを消化する相場と一致している。

需給の引き締まり

これらすべての動きは、イーサリアムが機関投資家とネットワーク需要を同時に吸収しているという一つのシナリオに集約される。Bitmine自身の開示は5,847,611 ETHの保有を確認し、Arkhamのオンチェーン記録は蓄積のペースを裏付けている。ステーキング収入が配当義務の約10倍をカバーしているため、最大の法人保有者に分配するインセンティブはほとんどない。同時に、ステーブルコイン価値の54.5%のシェアは、投機的な関心を超えたユーティリティ成長を示している。COINOTAGの見解では、2,100〜2,500ドルゾーンが当面のバロメーターとなる。この水準の維持が続けば改善したテクニカル構造が保たれ、夏の弱気相場の統合レンジへ逆戻りすれば、ブレイクアウトの妥当性は深刻な圧力にさらされるだろう。供給の引き締まりとネットワーク利用の拡大が組み合わさり、以前の統合局面とは異なるリスクプロファイルをETHにもたらしている。