Open StandardのOUSDステーブルコインが10億ドルの流動性支援を伴って始動

4つのチェーンでOUSDが稼働

Open Standardは9月30日、米ドルに1対1で連動するステーブルコイン「Open USD(OUSD)」を開始した。決済大手5社が共通で使える決済資産の提供を目指すもので、同社の開始発表によると、OUSDは手数料ゼロで米ドルと1対1の発行・償還が可能だ。基盤となるチェーンはBase、Ethereum、Solana、Tempoの4つで、トークンは各チェーンでネイティブに動く。発行主体はStripe傘下のステーブルコイン基盤Bridgeが担い、Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、Shopifyの5社が創設パートナー兼出資者として名を連ねた。プロジェクトは6月に初公開されており、提携ネットワークは当時の140超から、金融機関、フィンテック、銀行、グローバル企業を含む200超へと拡大した。直近の追加にはSBI Holdings、UBS、フィンテック企業のJeevesが含まれる。企業はすでにMastercard、Stripe、Visaのステーブルコイン基盤を通じてOUSDを導入でき、決済、カード清算、国境を越えた送金に利用できる。Coinbaseとの統合は10月1日に開始された。開発者向けには4つの統合経路が用意され、APIと開発ツールが清算、決済オーケストレーション、取引、外国替、ウォレット、カードを網羅する。取引用のアクセスはまずCoinbase、Kraken、Uniswapで提供される予定だ。Uniswapの自動マーケットメイカー(AMM)プールは、ドル連動資産を狭いスプレッドで処理する傾向がある。Open Standardは今後、追加の取引所が続くと説明している。同社はOUSDを、特定ブランドに紐づく独自資産ではなく、多くの企業が上に構築できる中立的な層として位置づける。この構図は、発行体ブランドのトークンを展開するCircleやTetherと正面からぶつかる。両社のUSDCとUSDTは現在のステーブルコイン決済量で支配的な地位を保つ。Open StandardはOUSDの初期の流通供給量を公表しておらず、取引量もまだ存在しないため、普及状況は発行データの蓄積から読み取るしかない。

10億ドルの流動性拠出

創設パートナー5社は、今後数か月にわたってOUSDの流動性を支えるため10億ドル超を拠出する。初期の持分は5社が対等で、個々の金額と出資比率は非公開のままだ。トークンの裏付け資産はBlackRock、Lead Bank、BNY Mellonが保管し、同社は毎月の準備金証明レポートを公開する。初日から裏付けを検証可能に保つ狙いだ。経済設計は、一般的な発行体モデルと最も大きく異なる点である。CEOのZach Abramsは「ステーブルコイン経済の分配」の仕組みを中核に据えると述べた。創設パートナーに有利な収益配分は用意せず、全参加者が同一のルールで報酬を得る。各自が生み出したOUSDの供給量と取引活動に応じた配分になる。Open Standardは今後4〜5年で株式の大半を創設パートナーとネットワーク提携先に分配する方針という。一定の最低基準を超えた参加者は、自らが生み出すOUSDの供給量と活動に連動した持分を得られるが、基準の水準はまだ明らかにされていない。Abramsは機会をUSDTやUSDCからの奪取にとどめないと主張する。カード清算、外国替、国境を越えた送金では、ステーブルコインの基盤を使うことで資金がより速く、より高頻度に動き得るという見方だ。ガバナンスは当面中央集権型のまま。Open Standardは数百の提携先が運営に票を投じるコネソーシアム形式ではなく、経営陣が日常の事業運営を担い、より小さな創設グループが所有権を握る構造だ。同社は創設メンバーを最終的に10〜12人程度まで増やし、その中から取締役会を組成する見込みを示している。

USDTとUSDCへの挑戦

COINOTAGの読みとしては、この開始の価値は初日の規模ではなく、インセンティブ構造にある。同社の発表が明示するのは、無料の1対1発行・償還、4つのチェーン、名前の挙がった準備金保管先、月次の証明レポートだ。半面、提携先ごとの出資額、株式分配の最低基準、初期のOUSD供給量は非公開のままである。寄与に応じて株式を得るモデルがOUSDの供給量と取引件数をどの程度の速度で引き上げられるか。第4四半期を通じて見るべき指標はそこであり、10億ドルの拠出はその出発の足場になる。