USDCカード決済が9月に4億3,900万ドル超、USDTの3倍に

9月のカード決済は4億3,900万ドル超

2026年第3四半期、暗号資産決済カードを通じた決済額は43億1,000万ドルに達した。前四半期の32億4,000万ドルから33%増であり、この伸びの中で最も速く拡大しているのがUSDC(USDC)のカード決済だ。9月単月ではUSDCのカード決済額が4億3,900万ドルを突破し、同月にUSDTがカードで決済した額の3倍以上となった。実店舗での支払い決済を目的に設計されたステーブルコインにとって重要な点は、この拡大の間もUSDCの価格が1ドルのペッグを維持したことである。テザー(Tether)発行のUSDTは、転送量、循環供給量、保有者数といったネットワーク効果が効く指標では依然首位を保っている。両者の差が開くのはカード市場だ。ここでは現物取引のための流動性よりも、規制上の地位と準備金の透明性が重く評価される。ここ2年、コンプライアンス志向のステーブルコインがUSDTからシェアを奪っており、カード市場はその置き換えが最も鮮明に表れる場である。速度を決めるのは二つの規制の時計だ。欧州連合でのMiCARの義務適用と、米国のGENIUS法の段階的施行であり、いずれも監査済みでドルと同額の準備金を持つ発行者に有利に働く。同じ枠組みの中で、Circleは銀行預金の60%ルールがUSDCに負担を課しているとしてEUに撤廃を働きかけた一方、欧州中央銀行(ECB)はMiCAの利回り禁止をステーキングへ拡張する動きを見せている。銀行預金ルールを巡る議論は、カード決済の主戦場が規制対応力に移ったことを裏付ける。オンチェーンデータによると、USDCの総供給量は約750億ドルに達し、このうち67億5,000万ドルがSolana上で発行された。Solanaは取引と分散型金融での採用拡大が最も速いチェーンだ。決済インフラは全体的に広がった。テザーのPlasma決済ネットワークは四半期で取扱高を350%伸ばし、TRONが四半期のカード決済額の23.2%を担った。カード経由のステーブルコイン決済の半分近くはTRON、Base、BNB Chainの3チェーンが処理し、Ethereumは従来型の決済拠点として残る。需要はカードの外にも及び、9月の調整済みステーブルコイン決済額は540億ドルを超えた。カード事業の強さの源泉は2024年以降の方向性にある。弱気相場と暗号資産市場全体の減速を通じて拡大が止まらず、資産価格に支えられずに伸びた数少ない指標となっている。

VC資金の71.6%が決済に

ベンチャーキャピタルも同じ流れを追った。調達追跡データによれば、第3四半期にデジタル資産企業は127ラウンドで計22億6,000万ドルを調達し、その71.6%が決済、取引所、ブローカー関連に振り向けられた。直近2四半期では予測市場が20億ドルで全カテゴリーの首位を守るが、決済プロジェクトも同期間に10億ドルを集め、暗号資産ベンチャー資金で2番目に大きい受け皿となった。資本は、小売ユーザー向けサービスやミーム、NFTを狙った過去の波から離れ、新しい規律への適応を進める決済アプリケーションとフィンテック企業へ移った。2026年を通じて欧州のMiCAR対応と米国のGENIUS法施行に事業者が費やした時間が、この資金再配分を後押ししたと追跡機関は見る。ただし四半期全体の調達額は減少し、資金はCrypto.comのように前のサイクルでカードと決済基盤を既に構築済みの企業へ集中した。資産側にも同じ回転が現れている。ブローカーや取引所などの金融サービス業者はUSDTの保有を減らしており、その動きが最もはっきり見えるのが消費者向けカード上のUSDC決済で、各業者が手放す需要をUSDCが吸収している。支出の拡大を支える動きは二つある。Stripeが買収したウォレット基盤企業Privyで暗号資産・ステーブルコイン部門を率いるHenri Stern氏は、グローバルな採用を広げるためステーブルコイン関連機能を拡充するとX上の投稿で表明した。Revolutは独自のユーロ建てステーブルコインEURRを対応資産に追加した。取引所も消費者側に参入しており、OKXはUSDC対応を掲げたOKX Moneyアプリを同じ決済戦略の一環で開始した。追跡機関は、取引件数と転送額の増加を根拠に、今後数四半期で調達全体が低迷しても決済分野への資金拡大は続くと読んでいる。

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二つの数字が共有する単位は、決済カードで決済されたドル額だ。転送量、循環供給量、分散型取引所のルーティングは含まれないため、4億3,900万ドルという数字は750億ドルの供給量と対比するのではなく、併記して読むべきものだ。次の検証で重要なのは現在の基盤である。来月のUSDCカード決済が4億3,900万ドルを上回れば、USDTからの置き換えが一時的な急増ではなく構造的な変化だと確認でき、USDTがカードで盛り返せばまずこの数字に現れる。カード決済のドル額は強気相場という追い風なしに増えた。次の四半期の数字は、価格投機ではなくコンプライアンス主導の小売需要がステーブルコイン決済の成長を支えられるかを試すものになる。