ビットコイン(BTC)、3日間で20%上昇後も7万8,000ドル台を維持

ビットコイン (BTC)は8月22日、上昇基調を一段と強め、市場データによると一時7万9,000ドル台を付けた後、7万8,000ドル前後で落ち着いた。3日間の上昇率は約20%に達する。この動きは、8月20日にビットコインが7万ドルの節目を明確に上抜けたことを受け、それまで6~7週間、約6万2,000ドル近辺でレンジを形成していた局面から反転した形だ。デリバティブのポジションデータでは、24時間で15万5,000件超のトレーダー清算が発生し、総額は約12億5,400万ドル、うち空売りポジションが約10億8,300万ドルを占めた。最大の単一清算はHyperliquidでのBTC-USDの2,360万ドルだった。最大のアルトコインであるイーサ(ETH)は同期間中に2,400ドル超で取引され、3日間で25%以上上昇した。さらに、8月20日には17万4,764人のトレーダーが総額29億8,000万ドルの清算を受け、その中にはHyperliquidで4,880万ドルのポジションも含まれており、デジタル資産史上最大級の単日清算イベントとして記録された。企業の財務データによると、ビットコインを84万447BTC保有し、平均取得原価が7万5,385ドルであるStrategy社は、約1億9,200万ドルの含み益に回復した。直近セッションの清算件数は価格が高いにもかかわらず減少しており、8月20日の波がレバレッジをかけた空売りを大量に巻き込んで解消したことを示唆し、次の局面は現物とETFの新規買い次第となっている。

価格変動と同じくらい重要なのは、数週間不在だった現物需要の復活だ。長期間の弱気相場的な慎重姿勢により、多くの投資家は6万5,000~6万8,000ドル近辺での上昇局面で売りを入れる習慣がついていたが、それらの水準を突破したことで、心理は「様子見」から「取り残される恐怖」へと転換した。オンチェーンデータによると、現物買い圧力を示す「Apparent Demand」指標がプラスに転じ、米国の現物ビットコイン (BTC)ETFへの資金流入も再開された。さらに、現物と無期限先物の買いが同時に強まっており、この組み合わせは、先物主導だった4月から5月の上昇局面とは明確に異なる。心理面の変化は押し目リスクを排除するものではない。実現利益確定の動きが活発化し、ビットコインの取引所への移動も増えているため、利益を再び確保した保有者からの売り需要を吸収する必要がある。ETF経由の資金流入は、注文板に可視化されない形でコインを吸収するため、継続的な流入は、取引所主導の上昇局面を制限するようなオーバーヘッドサプライを伴わずに次の上昇を支える可能性がある。市場参加者は、この動きが持続的であると判断するために、ETF流入の継続、ショートスクイーズを上回る現物主導の買い、そして資金調達率が過度に急騰しないこと、の3条件を注視している。

地政学的要因も支援材料となった。ドナルド・トランプ米大統領がイランに対する大規模な経済制裁を計画していると示唆したことで、一部の投資家はビットコインを制裁に強い価値保存手段として捉え、現物買いがこれまでの2セッションよりも顕著になった。また、米国の規制環境がここ数週間でより建設的な方向に変わったことも支援した。デリバティブが当初の上昇を主導したが、その後現物フローが追随し、レバレッジだけでなく逃避需要も市場に入りつつあることが裏付けられた。オプションのポジショニングも同様の傾向を示しており、プット/コール比率は低下し、スポット価格からはかけ離れているにもかかわらず、9万ドル行使価格の建玉増加が見られる。デリバティブデータはまた、現在価格のすぐ上にショート清算ラインの塊が存在し、価格がそのゾーンに近づけば急激な上昇加速が起こり得ることを示している。資金調達率は、ショート建玉が高かった時期の後で正常化しており、レバレッジポジションは週前半に見られたほど一方的ではない。地政学的ヘッジと米国の規制期待改善、オプション需要の組み合わせは、市場が8万ドル超、さらにはそれ以上の価格帯を織り込み始めていることを示唆する。

バーンスタインのアナリストは、直近の上昇をより広範な流動性環境に帰属させている。米財務省が長期債買い戻しを1回あたり40億ドルへ倍増する計画を示したことで、長期金利が圧迫され、リスク資産が押し上げられたという。ビットコイン現物ETFへの資金流入は加速し、今週の純流入は16億ドル、木曜日には6億630万ドルの流入があり、そのうちブラックロックのIBITが5億300万ドルを占めた。これによりETF総資産は850億ドルを超えた。金が14週間ぶりの高値に上昇したことも、この上昇がマクロ主導であることを裏付け、Polymarketではビットコイン (BTC)が2027年までに9万ドルに達する確率が48%に上昇した。また、Strategy社は配当と自社株買いの資金調達のため、保有ビットコインの約0.8%を売却し、BTCが平均原価を上回って取引される中でバランスシートの負担を軽減した。

新しいセッションデータによれば、ビットコインは最高で7万9,500ドルに達した後、7万7,000ドル近辺で落ち着き、2023年以来となる最大の週間上昇を記録した。わずか3取引日前の6万4,000ドル未満の始値から1万5,000ドル以上高い水準だ。暗号資産全体の時価総額は1.5兆ドルを突破した。また、上昇の構成も変化しており、機関投資家の需要が広がっている。米国の現物イーサETFには8月20日に2億2,100万ドルの流入があり、ソラナには1,500万ドル、XRPには1,300万ドルの流入があった。上場されている暗号資産ファンドのすべてでネット流入を記録した。スタンダードチャータードのジェフ・ケンドリック氏は、今週の動きの大半は空売りの強制決済によるものであり、ビットコインは10月の記録高(約12万6,000ドル)からまだ約40%下に位置していると警告した。今後数日で持続的なETF買いが続くかどうかが、持続的な回復と単なる急激なテクニカル反発を分けるだろう。

パンテラ・キャピタルのポートフォリオマネージャー、コスモ・ジャン氏は、現在の回復は「スマートマネー」の流入によって強化されていると述べた。投資家が傍観者やネットショートのスタンスからロングエクスポージャーへとシフトし、ポジショニングが反転しているという。ジャン氏は、ステーブルコインの採用、予測市場、無期限先物、AIとのクロスオーバーを、高値を支える本物のファンダメンタルズとして挙げ、次のレジスタンスは8万ドル近辺と指摘し、「強気にならないのは難しい」と認めた。また、Ahr999積立指数は0.5073まで上昇し、5月29日に始まった「売り場」ゾーン(0.45未満)を初めて脱出し、約82日ぶりにドルコスト平均法投資家が好む0.45~1.20の通常積立レンジに再び入った。この指標の変化は、長期的なバリュエーション圧力が緩和されたことを示している。さらに、SECとCFTCのデジタル資産管轄を明確化する「Clarity Act」は、ホワイトハウスの圧力に応えた議員らの対応を受け、9月の採決を迎えることになった。

（13:32 UTC 時点） COINOTAG独自の42指標複合スコアリングエンジンは、レジスタンス価格78,568.57ドルを74/100と評価している。要因はサポートからレジスタンスに反転した水準、高出来高ノード、低出来高ノード、フィボナッチ0.886である。直近の強いサポートは76,557.50ドルで、スコアは65/100、フィボナッチ0.786、ピボットポイント、MACDクロスが支えている。スポット価格は77,185.80ドルで、前日比0.43%高。RSIは80.91と買われすぎ圏にあり、MACDは強気を示すが、モメンタムはやや過熱気味だ。デリバティブでは資金調達率が0.0056%、建玉は約146.5億ドル、ロング/ショート口座比率は1.11と、過熱したレバレッジではなく適度なロング意欲を反映している。恐怖・強欲指数は71で、強気シナリオは利益確定を現物が吸収するかどうかに依存する。弱気シナリオは買われすぎの調整で、76,557.50ドルを下回る日次終値は短期的な上昇トレンドを無効化し、まず75,124.98ドルが控え、続く強いサポートは72,607.54ドルとなる。