Kraken親会社Payward、Bitcoin(BTC)を超える金融インフラに数十億ドルを投入

Paywardの四本柱体制

Krakenの親会社Paywardは、過去2年間で買収と戦略投資に数十億ドル規模の資金を投入してきた。狙いは、ワイオミング州に拠点を置く同社を単なる暗号資産取引所運営者から、取引・銀行・資産運用・BtoBサービスを一つに束ねた金融インフラ事業者へと転換することにある。現在、PaywardはKraken取引所、銀行部門、資産運用部門、そして外部機関向けインフラ部門であるPayward Servicesの四本柱で組織を編成している。M&Aの足跡は幅広い。米国の証券ライセンス事業を確保すべく、パーペチュアル(無期限契約)や先物取引所NinjaTraderを15億ドルで買収した。経営陣は、この買収で得た技術と規制上の許認可を自力で再現しようとすれば、時間もコストもかかりすぎたと説明する。続いてBitnomialを5億5,000万ドルで取得。取引所、クリアリングハウス、先物ブローカーを含む規制対応済みのデリバティブインフラが加わった。共同CEOのArjun Sethi氏は「欧州の銀行を買収しようとしている」ことを明かしたものの、対象は公表していない。7月にはリトアニアの金融機関との関連が報じられていた。既存大手との提携がトークン化戦略の柱だ。Nasdaqは今月、Paywardへの1億ドル出資で合意し、同時にNasdaq Equity Tokensとマーケット監視技術に関する協業を拡大する。トークンの投入時期は2027年第2四半期に設定されている。ロンドン証券取引所も別途、Paywardとトークン化上場株式で協力しており、規制承認を条件に2027年に新設のLSE 24向けに、公開株式をトークン化したxStocksを上場する計画だ。Sethi氏はこの構想を「一つの台帳」と表現する。従来金融の中間業者の継ぎ接ぎに頼らず、複数の商品間で資金と資産を動かす。持ち株会社ではなく、単一プラットフォーム、単一バランスシート、単一の規制スタックという描像だ。

Krakenの市場地位と財務

拡張が進むなか、主要暗号資産取引所の一角として長く数えられてきたKrakenの取引高は、依然として中規模にとどまる。集計データによれば、Krakenの現物スポット取引高は2026年の最初の4カ月間、1日平均で約11億ドル。第2四半期にはBinanceが上位10中央集権型取引所の現物取引高の38.7%を占め、第1四半期ではCoinbaseが暗号資産取引全体の8.6%のシェアを握っていた。Sethi氏によれば、プラットフォームの資金口座は約660万件、190カ国・地域以上にわたり、資産規模は400億〜500億ドルに達する。競合は同じテーゼに異なる角度から迫っている。Coinbaseは暗号資産・株式・デリバティブ・予測市場を束ねる「Everything Exchange」を組み上げつつあり、Binanceは取引・決済・投資・利回り商品を統合しつつある。デジタル資産投資銀行Architect Partnersは、Paywardの集約レイヤーは質が異なると指摘する。複数のブランド、顧客層、パートナーチャネルに横断して金融商品を動かせる、規制対応済みインフラスタック——いわば「Everything Financial Infrastructure」モデルだ。Payward Servicesはすでに、カストディ、流動性、コンプライアンス、リスク管理、決済を単一のAPI統合でパッケージ提供しており、Hyperliquidを含む少なくとも25社が今年この上で商品を投入する見通しだ。資産運用部門はカストディ、ステーキング、利回り機能を形式化する。オンチェーンユーザーが現在はEther.fiのようなプロトコルで調達している機能であり、トークン化株式と最近のBitwiseとの提携から着手する。銀行部門はKraken Financialが担う。ワイオミング州の特別目的預金機関(SPDI)として認可されており、その決済リーチは、国境越え決済資産のXRPが長く狙ってきた領域と重なる。財務面は自己資金で成り立っている。2026年第2四半期の調整後売上は5億800万ドルで前年同期比17%増、利益は維持されているとSethi氏は述べた。2025年11月にIPOを機密扱いで申請済みだが、上場は早くても2027年第2四半期以降を予定しており、直近の資金調達では純粋な資本ではなくCitadel SecuritiesやNasdaqといった戦略的出資者を招いた。米国での立法が停滞している点については、Sethi氏はBitcoinが市場構造法なしで17年間取引されてきたと指摘し、権利が先で法は後から整備されるべきだと語った。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

焦点は2027年のトークン化株式

通底するテーマは集約だ。かつて手数料で競っていた取引所は、今や決済・カストディ・発行をエンドツーエンドで握ろうと競争している。ここで重しになるのは企業自身の一次資料だ。Nasdaqの公式発表は1億ドル出資と2027年第2四半期のNasdaq Equity Tokens投入を確定させ、Payward自身の資料は四本柱構造と15億ドル、5億5,000万ドルの取引を明記している。この民間主導のトークン化は、中央銀行が主導する中央銀行デジタル通貨(CBDC)プロジェクトとも一線を画す。主権通貨ではなく、プログラマブルな市場レールだ。COINOTAGの読みはこうだ。トークン化株式が2027年に計画通り拡大すれば、競争の参差となるのは取引所としての売り場ではなく、規制対応済みの暗号資産インフラの側である。