StrategyがBTC購入を見送り、STRC自社株買いに2億490万ドルを投入

9月中旬以来の購入停止

Strategyは先週、企業の財務資金をビットコイン (BTC)(Bitcoin、BTC)の買い付けに回さず、優先株STRCの自社株買いに2億490万ドル(206万8,459株)を投入した。暗号資産の購入はゼロだった。月曜日に米証券取引委員会(SEC)へ提出した届出がこれを裏付けている。週次のビットコイン購入を9月中旬に再開して以来、購入が止まったのは今回が初めてだ。提出書類によれば、10月19日から25日の間にアット・ザ・マーケット方式による売却も行われていない。企業のHODLをバランスシート戦略へ転換した同社の保有量は848,517BTCに上り、取得総額は640億2,000万ドル、平均取得単価は1BTCあたり7万5,446ドルだ。現在のビットコインの価格は約7万9,972ドルであり、週末に8万ドルを下回った局面でも含み益は維持されている。この下落は4週連続の週陰線を締めくくるもので、水曜には一時8万4,777ドルまで上昇していた。なお、9月中旬以降毎週月曜日に数字が記されてきた取得欄は、今回は空白のまま。購入の再開時期について会社側の言及はない。

現金は2億4,240万ドルまで減少

自社株買いの資金はすべてUSDキャ勘定から拠出された。この口座はビットコイン (BTC)購入にも充てられる汎用の資金池で、残高は1週間前の4億4,730万ドルから2億4,240万ドルへと約46%減少した。一方、優先株配当と社債利息の支払いに充当されるUSDリザーブは48億3,000万ドルで横ばいであり、現金が細っても近期的な支払い義務は当面カバーされている。購入の減速は数週間かけて進んだ。9月27日終了の週には取得額が1億4,000万ドルを超え、続く3週間はそれぞれ3,000万ドル未満にとどまり、250BTCを2,150万ドル、267BTCを2,210万ドルで取得した週も含まれていた。そして先週はゼロだった。自社株買い側は逆に拡大し、1億9,240万ドル、1億9,310万ドルと続き、今週の2億490万ドルはこの一連の中で最大となった。10月に入って以降、同社はSTRCの買い戻しに約6億6,400万ドルを振り向けた一方、ビットコインの取得には851BTCで7,230万ドルしか使っていない。直近の買い戻し後も優先株プログラムの残り枠は9億5,680万ドルあり、この上限は1週間前に20億ドルから30億ドルへ引き上げられた。別途設けられた普通株式のプログラムにも10億ドルが残る。

MSCI判定が株価に重くのしかかる

購入停止のタイミングは、MSTR株の機関投資家売りを誘発しかねない指数判定を数週間後に控えている。MSCIは10月15日、単一資産がバランスシートの大半を占める「非営業企業」をグローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスの対象から除外する規則を確定させた。11月30日の引けをもって適用され、対象銘柄の一覧は11月11日に公表される予定だ。除外されれば、こうした指数に連動するETFを含むインデックス運用ファンドは株式を売却せざるを得ない。Saylor氏はこの規則を「差別的」と呼び、指数運営者に撤回を公に求めてきた。市場の反応は提出書類と同じ方向を指した。月曜のプレマーケットでMSTRは2.2%安の142.80ドルとなり、COINOTAGのデータでは24時間で2.83%安の139.90ドルで取引されている。日足のトレンド評価は下落相場、総合サポートの最強水準は132.15ドルでスコアは100中97だ。STRC自体は週中に98ドルを割り込んだが、10月23日には99ドル超で引け、額面100ドルに近づいた。会社側の開示ではUSDデュレーションは3.4年、ビットコイン (BTC)クレジットは54ベーシスポイントで、想定は年率10%のリターン、ボラティリティ40%、スポット81,200ドルとなっている。

ビットコインは8万ドル付近

サポートは7万8,131ドルに積み上がっており、COINOTAGのビットコインのテクニカル分析はこの水準に100中97のスコアを付けている。直近のレジスタンスは8万1,205ドルでスコアは88/100だ。スポット価格7万9,972ドルはこの二つの間にあり、24時間で0.5%安、RSIは40.95、トレンドは横ばいとなる。デリバティブのポジションは落ち着いている。資金調達率は0.0069%、未決済建玉は158億ドルだ。日足が8万1,205ドルを上回って引ければレンジの再上放が開き、7万8,131ドルを失えば平均取得単価の7万5,446ドル自体が視野に入る。2億4,240万ドルの現金に対して48億3,000万ドルの配当積立を抱える財務部門にとっては、チャートの水準よりもこの社内の数字のほうが重いかもしれない。