米連邦検察、Tether(USDT)関連企業から8,420万ドルの没収請求へ

8,420万ドルの没収申立て

カリフォルニアの連邦検察が、モンタナ州登録の決済企業Capstone Ltd.に絡む8,420万ドルの没収手続きに動き出した。同社の口座は、ドル連動型ステーブルコインステーブルコインUSDTの発行体Tetherの資金移送に利用されていたとされる。米司法省は7月15日、カリフォルニア東部地区連邦地裁に民事没収の訴状を提出した。担当はDale A. Drozd判事。検察側は、Capstoneが少なくとも6つの州で無認可の資金移転業(マネートランスミッター)として機能し、一方で銀行には情報技術サービス業者として自らを売り込んでいたと主張する。Tetherとの接点は、ドミニカ籍のオフショア金融機関EQIBankを通じたものである。Capstoneは2024年8月にEQIBankの業務処理を受託したわずか3週間後にモンタナ州で登記しており、この時間的な近さが訴状の焦点の一つだ。訴状はさらに、FBI捜査官を装う詐欺グループが高齢被害者の現金を暗号資産に換金するのを同社が支援したと非難している。注目すべきは、司法省がTether自身の不正を主張していない点だ。連邦捜査官がサクラメントの住宅に対する捜索令状を執行した際、同社のオーナーであるKotaro Shimogori氏とMary Jane Thompson氏は現場に居合わせた。Capstoneは違反を否定し、早期の解決を望んでいると述べている。

8,420万ドルはどこにあったのか

問題の資金の大半は、ブロックチェーン上を一度も流れていない。裁判資料によれば、9月14日にCapstoneのWells Fargo Securities口座から7,911万ドルが引き出され、加えてJPMorgan Chase口座から206万ドル、別のWells Fargo Securities口座から186万ドルが引き出された。暗号資産ウォレット2つに分散していたのは、USDT建てでわずか約110万ドルにすぎない。この資金配置が示す含意は大きい。世界最大のステーブルコインの裏側では、オンチェーンのレールではなく、従来型のコルレスバンキングが今も水脈として機能しているのである。民事没収法は、所有者が起訴され有罪判決を受けたか否かにかかわらず、犯罪由来の資金を差し押さえることを検察に認める。標的は財産そのものだ。検察側によれば、CapstoneはEQIBankの指示の下で、暗号資産関連の2社の大量決済を処理していた。TetherはEQIBankの顧客であったことを認めつつ、2024年8月から2025年12月にかけて疑われているCapstone経由の資金流動については承知していなかったと主張する。同社は同行へのエクスポージャーをグループ総資産の0.034%未満としている。第2四半期の証明における総資産1,877億5,000万ドルに当てはめると、約6,400万ドル規模に相当する計算だ。

EQIBankは破綻を警告、Tetherは距離を取る

打撃が最も重くのしかかっているのは、間に立つ銀行だ。EQIBankは裁判所に対し、差し押さえ額は8,900万ドルに上り、同行自己資金の約80%に達すると説明した上で、清算に追い込まれる可能性があると警告した。Capstone側の弁護士は違法行為を否定し、没収請求に対する棄却申立てを計画している。四半期ごとに準備金の証明を公表するTetherは、6月末時点で総資産約1,877億5,000万ドル、USDT流通高約1,846億ドル、ステーブルコイン市場の60%超のシェア、四半期営業利益15億ドルを報告している。凍結されたEQIBank関連の金額は、これらの数字の前ではほとんど帳消しになる規模だ。この点については、発行体の0.034%未満のエクスポージャーを詳しく分析した差し押さえを受けた銀行に関する先行報道で詳述した通りである。本件は、より広範な執行強化の波の中で起きている。9月14日、司法省はイラン産原油販売に絡むとされる約6,100万ドルのUSDTを対象とする別の訴訟を提起した。また4月には、Tetherが制裁回避や犯罪組織に絡む3億4,400万ドルのUSDT凍結で米政府を支援したと表明している。いずれのケースでも、執行の矛先は発行体の準備金ではなく、トークンを取り巻く決済インフラ——コルレスバンクからTether自身のStablechainネットワークへと至る経路——に向けられている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

記録そのものが示すこと

Tetherの名が見出しを飾る一方で、本件を支える文書はあくまで没収訴状だ。カリフォルニア東部地区地裁の記録が主張しているのは狭い法的命題、すなわちCapstoneの口座を流れた資金が無認可の資金移転と電信詐欺に遡って追跡可能であるということだ。発行体の準備金が毀損されているという主張ではない。私たちの見立てでは、準備金の透明性と決済レールの透明性は別物であり、本件が露呈したのは後者である。BISとIMFは今年公表した研究で、取り付け騒ぎや裁判所によるドルチャネル遮断が新興国市場へストレスを伝播しうると警告している。連邦準備制度理事会(FRB)の償還期限に関する規制案の議論が進み、欧州ではUSDTを締め出してきたMiCAの準備金ルールをめぐる政策協議が続く中、Capstoneが提出するとみられる棄却申立てへの判断こそ、次の注目すべき節目である。