Deutsche Bank、Ethereum(ETH)の機関投資家向けカストディを年内に開始へ

Deutsche Bankが機関投資家向けカストディを正式確認

Deutsche Bankは水曜日、規制プロセスの完了を条件に、欧州の機関投資家および法人顧客向けデジタル資産カストディサービスを年内に開始すると確認した。当初の対象資産の柱となるのはEthereum(ETH)とBitcoin(BTC)であり、これに厳選されたステーブルコインが加わる。フランクフルトに本拠を置く同行は顧客に代わってウォレットと秘密鍵を管理する。これにより、運用会社、ヘッジファンド、ブローカー、カストディアン、ソブリン機関は、コールドウォレット構築をはじめとするカストディ基盤を自前で用意することなく、デジタル資産を保有し第三者への送付まで行えるようになる。同行の公式発表によれば、提供範囲、時期、対応資産は内部承認、顧客需要、市場環境によって変更され得る。Corporate Bank共同責任者を務めるGerald Podobnik氏は、デジタル資産を伝統的金融の代替ではなく補完と位置づけ、既存の市場インフラと共存できる「新しいレール」と表現した。2026年という目標自体は、今回の正式確認より1年以上前から報道で取り沙汰されていたものだ。

ステーブルコインとAllUnityとの関係

提供資産リストは時価総額上位2銘柄にとどまらない。サービス開始時点でUSDC、EURC、そしてEURAUをカバーする予定だ。EURAUはAllUnityが発行するユーロ建てステーブルコインで、AllUnityはGalaxy、Flow Traders、そしてDeutsche Bank自身が過半数を出資する資産運用会社DWSによる合弁企業である。AllUnityは2025年7月、ドイツ規制当局BaFinから電子マネー機関ライセンスを取得したうえでこのトークンを発行した。つまり同行のカストディ対象リストには、資産運用部門を通じて直接出資する合弁企業が発行する資産が含まれることになる。Deutsche Bankは、対応資産の範囲が顧客需要と商品承認・リスク管理・規制プロセスに応じて将来的に拡大し得るとしている。また、プロジェクトのロードマップにはトークン化された金融商品も含まれており、同行がカストディを単体の商品ではなく、より広範なデジタル資産サービス基盤の第一層と見なしていることがうかがえる。

規制の行列で数年を費やした準備期間

今回の開始は、数年単位の準備サイクルの到達点だ。Deutsche Bankは2023年にBaFinへデジタルカストディライセンスを申請し、同年9月にはデジタル資産インフラ企業のTaurusと提携した。国内の競合Commerzbankは、同じライセンス審査を2023年11月に通過している。同行によれば、今回の提供はハードウェアで保護された鍵の生成、複数人による承認、職務の分離、ウォレットとコールドストレージ環境の切り分け、冗長化されたインフラ、管理されたバックアップ・復旧体制を基盤としており、一部の技術コンポーネントは非公表の外部プロバイダーが担当する。発表資料はリスク関連の記述にも力が入っており、暗号資産は対象となる銀行預金に適用される預金保険の保護対象外であること、価格変動、不正行為、サイバーインシデントが重要なリスクであることが明記されている。初期顧客の受け入れは、同行のデューデリジェンス基準とリスク許容度に基づいて進められる。

TheDAO Security Fundの177万ドル規模ラウンド

別の動きとして、TheDAO Security Fundは火曜日、ETHSecurity Initiativesプログラムの第2ラウンドを開始し、合計約177万ドルを求める10件のEthereumセキュリティプロジェクトをクラウドソーシング型のボードに掲載した。そのうえで、こうした取り組みから恩恵を受ける企業に資金の共同負担を求めている。第1ラウンドでは20以上のエコシステム資金提供者と3,934人のドナーから合計160万ドル超が集まり、ファンドは設立以来、累計で1,000 ETH超を135件のセキュリティプロジェクトに投入してきた。現在進行中の支援としては、エンドツーエンドで形式検証されたスマートコントラクトコンパイラを対象としたVyper Foundationへの60万ドルの助成金と、プライバシー保護型のエンドポイント検出ツールを対象としたAuditwareへの30万ドルがある。各予算の3分の1以上は採用 Milestones の達成に充てる必要があり、支払いは独立したレビュアーの承認まで保留される。事態の深刻さを示す数字もある。2026年上半期に記録された攻撃件数は207件で、半年間としては史上最多である。キュレーターのGriff Green氏は、ファンドの69,000 ETHの基金がステーキングにより1日あたり約5 ETHを生み出し、Ethereumのセキュリティを支えていると述べた。ラウンドは1月末に締め切られる。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

機関投資家のレールとセキュリティ資金の交点

2つのニュースは同一の文脈で読み解ける。Ethereumの機関投資家化が、インフラ側と保守・運用側の両面で同時に進んでいるのだ。カストディ計画の一次資料であるDeutsche Bankのプレスリリースは、デジタル資産が既存の市場インフラに追加されるものであって代替ではないこと、そして実行が規制当局に依存していることを明確に述べている。健全なインフラへの依存という同じ構造こそ、2016年のDAO事件で未請求のまま残った資金をシードとする基金が、コンパイラ検証や検出ツールの共同資金調達を企業受益者に求められる理由を説明している。自己管理圧力はすでに顕在化している。Ethereumの取引所残高は2020年のピークから73%減少しており、機関投資家級の保管へのハードルは上がり続ける。一方で2026年第2四半期の取引量が記録更新した事実は、守るべきものがどれほど大きくなったかを物語る。COINOTAGの読解では、システミックに重要な銀行のカストディ参入と史上最多の攻撃年は、同じ成熟度の問いの表と裏であり、Ethereum関連カバレージで継続追跡する。